$浩通科技(SZ301026)$ 这个公司的业务其实很好理解，因为石化及部分大化工产业，做生产时，都需要用贵金属做催化剂（銠、金、铂等），用得时间长了，催化剂中毒（应该是外层因某种特定反应而被覆盖），产品收率下降，这个时候，就需要更换催化剂。同时部分企业做催化剂的回收，并用还原反应的方式，将其重新变成贵金属或相关的化合物。
上市公司里面，$凯立新材(SH688269)$ 就是做这个业务，而$博苑股份(SZ301617)$ 也涉及这一块的业务。这种类型的公司，商业模式一般都有两种：
自产自销模式：该模式下，公司直接购买含贵金属废催化剂等原料，从中回收铂、钯、铑、银等贵金属并对外销售。

受托加工模式：该模式下，由客户提供含贵金属废催化剂等原料，公司为其提供回收服务，按合同约定交付贵金属、收取回收服务费。

而从财务报表看，一般都会有比较大量的存货或周转的金属材料。公司把周转的金属材料放在了非流动资产科目，有点意思。

我们把这一个问题问问AI:

浩通科技将周转性贵金属列报为其他非流动资产而非存货，核心是持有目的、持有周期、风险与损益影响、业务实质与存货定义不符，且已通过2024年8月会计政策变更予以明确（公告编号2024-045） 。

一、核心判断依据（会计准则+业务实质）

1. 持有目的非“以备出售”（准则核心差异）

存货定义是“日常活动中持有以备出售或生产耗用”；该部分周转库存是长期稳定持有的经营周转储备，用于降低采购频次、锁定成本、保障连续生产，非短期出售或一次性耗用，与存货属性不符 。

2. 持有周期长，流动性弱

公司明确为长期持有，周转周期远超1年，且多垫付给委托加工方或用于长期周转，不能随时变现；存货需具备短期变现或耗用的流动性，该类资产更符合非流动资产“超过1年变现或耗用”的特征。

3. 价值与损益影响匹配性

该类资产价值高、价格波动大。若按存货核算，价格变动引发的减值会直接计入当期经常性损益，导致利润波动失真；列报为非流动资产后，按成本计量并做减值测试，更客观反映经营成果，与持有目的一致。

4. 业务实质为“经营储备”而非“库存商品”

周转库存用于保障供应链稳定，非生产或销售环节的“在产品/原材料/库存商品”，与常规存货的流转逻辑不同，单独列报更贴合业务实际 。

二、补充说明

- 非贵金属相关情形：若为与周转贵金属配套的非贵金属（如吸附树脂、载体材料），因与贵金属绑定长期周转、无法单独拆分短期出售，也随主资产一同列报为其他非流动资产，符合“与主资产匹配”原则。

- 会计处理合规性：变更经董事会、监事会审议，不涉及追溯调整，对财务状况与现金流无实质影响，符合企业会计准则的实质重于形式原则 。

另外，我们关注一点，公司在预付款项中，有一个2亿的预付给盛虹石化，这又是什么原因呢？
合作定位：浩通科技作为专业贵金属回收方，承接盛虹石化生产过程中产生的含铂、钯、铑等贵金属废催化剂的回收、处置与综合利用，盛虹石化为其提供稳定的二次资源供应。

核心合同（2024-12-14 披露）合同名称：《含贵金属废催化剂综合利用框架合同》，期限至 2028 年底。金额影响：预估总金额超浩通科技 2023 年总资产（约 18.94 亿元）的 100%，为公司近年最大单笔订单之一。

履约模式：浩通科技预付不低于 3 亿元，按盛虹石化换剂周期分批采购废催化剂，回收后产出贵金属并销售，同时采用套期保值对冲价格风险。

业绩贡献：2025 年因贵金属价格上涨，该合同预计为东方盛虹增厚净利润约 4.6 亿元，也成为浩通科技核心收入与利润来源。

合作背景：盛虹石化炼化规模大，废催化剂资源量稳定；浩通科技技术与资质齐全，契合其资源综合利用需求，属行业典型 “产废企业 + 专业回收商” 合作模式。