$*ST奥维(SZ002231)$ 这公司有可能成为2026年第一只市值小于5亿的退市企业，我们不去了解其主营业务，财务指标，但我们可以对其上市到准退市的过程做一个了解，看看其做错了什么：
奥维通信（002231）于2008 年 5 月 12 日在深交所中小板上市，上市初期主营移动通信网络优化覆盖设备及系统，后转型军工信息化，最终因财务恶化、内控失效、资金占用、市值跌破 5 亿元等多重风险叠加，于 2026 年初面临退市绝境。

一、上市初期（2008-2015）：通信主业 + 两次融资，业绩平淡

（应该说前些年还是做了些事情，毕竟还募了两次资，融了7-8亿，但业务本身就是个系统集成或优化的服务性业务，这块听起来高大上，但落到毛利率，可能也就不到20%，其销售费用高，最后就不一定能保证收益了）

上市初期，奥维通信依赖运营商网络优化业务，虽两次融资，但核心竞争力不足，业绩增长乏力，为后续转型埋下伏笔。

二、转型与动荡期（2016-2020）：军工转型 + 实控人变更，经营不稳

军工转型：2016 年后逐步从运营商通信业务转向军队电子信息化、音视频指挥系统等军工领域，提出 "科技强军、产业报国" 战略

实控人变更：2018 年，原实控人杜方将控制权转让给王崇岭，后王崇岭又于 2020 年将股份转让给上海东和欣新材料集团，实控人频繁变动影响公司战略连续性

业绩波动：2019 年盈利 0.12 亿元，2020 年因疫情及行业调整亏损 1.67 亿元，经营陷入困境
（业务转型方向不能说错，但效果可能不一定好，部队、广电都是招投标体制，项目做了不一定好验收付款。应收账款是个大问题，加之企业一直不盈利，实控人就有了套现的想法，实控人变更）

三、危机爆发期（2021-2024）：内控失效 + 财务造假 + 资金占用，多重雷区

业务结构失衡：2023 年新增金属制品业务（占营收 88%），但该业务委托加工方无锡东和欣涉诉账户冻结，2025 年 6 月全面停工停产

资金占用黑洞：2023 年 8 月起，上海东和欣及其关联方非经营性占用公司资金，截至 2024 年末余额达2.08 亿元（占净资产 64%），占用方已被列为失信被执行人，资金收回无望中

财务造假与信披违规： 2025 年 1 月业绩预告称营收将大幅增长，3 个月后修正为营收 2.8-2.99 亿元、净利润亏损 5000-7500 万元 会计差错追溯调整波及四期财报，辽宁证监局出具责令改正措施

审计报告恶化：2024 年度财务报告被容诚会计师事务所出具无法表示意见，内部控制审计报告被出具否定意见，指出公司存在重大内控缺陷

退市风险警示：2024 年净利润为负且营收低于 3 亿元，触发财务类退市指标，2025 年 4 月 29 日起被实施退市风险警示（*ST 奥维）

（新实控人估计是个资本掮客或玩家，介入后开始做转型或并购，然后占用公司资金，老套路了）

四、终极退市风险（2025-2026）：市值跌破红线，回天乏术

市值持续低迷：2025 年 12 月 31 日，公司股价 1.4 元 / 股，总市值4.86 亿元，低于深交所规定的 5 亿元退市红线

交易类退市警报：2026 年 1 月 4 日，公司发布首次风险提示公告，若股票连续 20 个交易日收盘总市值均低于 5 亿元，将被终止上市，且不进入退市整理期

保壳失败： 筹划收购哈船导航（军工资产），但 2025 年 1 月终止，后 2025 年 6 月重启又于 12 月终止。 2025 年前三季度净利润亏损 1.88 亿元，营收仅 3400 万元，距离 3 亿元门槛差距巨大，2025 年业绩扭转无望

股价崩盘：2026 年初股价持续跌停，1 月 5 日收盘价 1.33 元，市值进一步降至4.61 亿元，3.7 万股东血亏 74%，资金几乎无处逃生。