25年猪企业绩基本都出来了，优秀的依旧优秀，垃圾的还是垃圾。几家优秀的猪企，神农在25年成本控制方面有所掉队，主要受出栏量远低于年初规划，导致成本分摊不及预期。
从猪价、能繁各方面来看，行业见底迹象十分明显，且那些成本控制差、负债率高的养殖企业其资产负债表已经接近爆雷的临界点，比如某丰、某唐。经过上一轮温和猪周期的洗礼，上市生猪养殖企业资产负债表大幅分化，优秀的猪企资产负债表得到修复，但尾部企业资产负债表不仅没修复反而持续恶化。从行业周期节奏看，目前是逐渐投资头部优秀猪企的好时机，但从各公司股价、估值来看却还差点意思，再耐心等一等，看市场给不给机会。$牧原股份(SZ002714)$ $神农集团(SH605296)$ $德康农牧(02419)$