$三星医疗(SH601567)$ 再说一个观点，变压器的制造是人工，依靠熟练的技术工人手工绕制，大家感兴趣可以了解一下变压器的生产制造过程，大国工匠有一期讲的这个东西。由于是人工制造，那么成本就基本都是可变成本，工时费、铜、硅钢成本等，所以规模经济效应并不明显，作为电网的主要投资成本，议价意愿必定强，所以毛利率和净利率肯定不会升高多少，还有可能降低，量的增长被利润水平的下降拖累，所以这也是变压器整个行业为什么没有出现一家垄断绝对优势厂商的原因。而智能电表行业已经是自动化生产，量越大，单位成本越低，具有规模经济效应，所以份额较大的电表厂，具备更有优势的成本，而随着接单越多，份额越大，成本越有竞争力，这个过程中品牌也会逐渐形成，这就是我认为电表的业绩预期会强于变压器的原因。