$兆驰股份(SZ002429)$ 基本面3个看点，从近期到远期分别为（为防止一些人无脑高潮，也防止一些人乱扣帽子，非必要强调一下：后2点都有预期属性，预期的意思就是存在不确定性）：

一是Mini/Micro LED逐渐进入量产阶段，且在一些特定方向（车载应用、大尺寸彩电、MiniRGB芯片等）走在前沿或市占率具备绝对优势，目前LED项目已成公司业绩贡献主力；

二是切入光芯片、光器件、光模块赛道，尽管2024年才开始投建，但2025年低端产品就已全方面超预期，例如低速光模块以极致性价比快速打入市场，已大批量、稳定应用于多个数据中心。现正向高端产品迈进，确定性有待时间验证，由于涉及高门槛技术和复杂的市场竞争格局，投资市场可能会偏保守看待；

三是随着光互连在光通信的渗透，Micro LED阵列以其综合优势有望替代激光器。该技术2022年有零星学术报告，2025年被集中验证，确定性一再强化，包括：①台积电跟某Micro LED公司建立合作，②Credo收购某Micro LED公司，③微软等公司相继发布Micro LED光互连方案，④各Micro LED公司相关业务融资得到三星、美光、SK海力士、英特尔等巨头的投资。但目前国内对该技术路径鲜有提及，兆驰表示“Micro LED 光互连领域处于前期研发阶段，公司主要承担核心光源供给角色，向合作科研机构提供 Micro LED 光源，并配合开展 CMOS 键合工作，最终目标是将相关技术应用于光波导产品，为后续商业化落地奠定基础。"

由于上半年美国关税压制，以及未来LED产业的上升预期，兆驰此次半年报可能触及长期底，当前市盈率20倍。光通信产品营收刚刚起步，产能持续爬坡，预计下半年开始盈利，但由于是从低端开始，业绩不宜期待过高。至于高端光芯片、光模块业务确定性如何大家自己判断，我不想干涉你们。