$京山轻机(SZ000821)$ 根据 2024 年修订的《深圳证券交易所股票上市规则》及证监会配套政策，财务造假触发 ST（其他风险警示）的标准已明确细化，主要分为以下两类情形：

一、直接触发 ST 的财务造假标准

1. 未达退市标准的造假行为

若公司被证监会行政处罚事先告知书认定存在财务会计报告虚假记载，即使未达到重大违法强制退市标准，也将直接实施 ST深圳证券交易所。这一规定覆盖以下情况：

单年虚增金额未达退市门槛：例如虚增利润 1 亿元但占比不足 30%，或虚增营收 2 亿元但占比 25%。

连续两年累计造假未达退市标准：如两年合计虚增利润 2.5 亿元但占比 18%。

会计科目虚假记载：包括资产、负债科目虚增（如虚增应收账款 1.5 亿元且占净资产 25%）深圳证券交易所。

2. 递进式退市标准（同时触发 * ST 或退市）

若造假行为达到以下标准，将直接触发退市风险警示（*ST）或强制退市：

单年恶性造假：虚增净利润、营收或利润总额≥2 亿元且占比≥30%，或虚增资产 / 负债≥2 亿元且占净资产≥30%，直接 * ST 并可能退市深圳证券交易所。

连续两年系统性造假：两年累计虚增净利润、营收或利润总额≥3 亿元且占比≥20%，或资产 / 负债虚增合计≥3 亿元且占净资产≥20%，直接 * ST深圳证券交易所。

长期造假：连续三年及以上存在虚假记载，无论金额大小，直接强制退市深圳证券交易所。

二、关键规则细节与案例

1. 财务指标的追溯调整

若造假行为导致最近一年净利润为负且营收＜3 亿元（主板），或净资产为负，即使未被行政处罚，也可能因财务类指标触发ST深圳证券交易所。例如，某公司因虚增收入被追溯调整后，2024 年营收从 3.5 亿元调减至 2.8 亿元，净利润从盈利 1000 万元转为亏损 5000 万元，将被ST。

2. 主动整改的豁免条款

公司完成造假事项追溯调整且行政处罚决定作出满12 个月，可申请撤销 ST深圳证券交易所。例如，易事特因 2017-2021 年虚增营收超 40 亿元，因未达新规连续三年造假标准，仅被 ST，整改后有望摘帽。

3. 与退市的区别

ST（其他风险警示）：主要针对非财务类风险（如资金占用、内控失效）或未达退市标准的造假，股票简称前加 “ST”，涨跌幅限制为 5%。

*ST（退市风险警示）：针对财务类、重大违法类风险，股票简称前加 “*ST”，若次年未改善则可能退市。

三、京山轻机案例分析

1. 具体情况

子公司慧大成 2016-2018 年虚增利润最大的 2018 年仅调减净利润 3861.62 万元，占当年原净利润比例不足 10%，未达 “单年 2 亿元 + 30%” 或 “连续两年 3 亿元 + 20%” 的退市标准。

公司已主动追溯调整财报并计提商誉减值，2024 年营收 87.23 亿元、净利润 5.02 亿元，财务指标健康。

2. 结论

未触发 ST：虚增规模远低于新规标准，且整改及时，财务数据未恶化。

潜在风险：若证监会认定存在系统性造假或信息披露重大缺陷（如未披露其他造假行为），可能触发 ST，但概率极低（＜10%）。

四、投资者关注点

区分造假类型：关注监管认定是 “虚假记载”（可能 ST）还是 “重大违法造假”（可能退市）。

财务指标联动性：即使造假金额未达标，若追溯调整后净利润为负且营收＜3 亿元，仍可能因财务类指标被 * ST。

整改时效性：主动纠错并完成追溯调整是避免长期 ST 的关键。

五、数据来源与规则依据

《深圳证券交易所股票上市规则（2024 年修订）》深圳证券交易所

证监会《关于严格执行退市制度的意见》中国证券监督管理委员会

深交所 2024 年退市改革答记者问

综上，证监会对财务造假触发 ST 的标准已明确量化，投资者可通过公司公告、监管处罚决定书及交易所规则查询具体案例，结合财务指标综合评估风险。