科创芯片ETF至少已经透支了2030年的业绩，泡沫很大

先上结论：我认为从估值来看，科创芯片ETF泡沫非常大，已经打入了2030年的估值预期，这里科创芯片ETF大概率会模仿港股创新药ETF的走势，并不能在2025年行业轮动中幸免走A的结局。芯片股和海外算力股完全不一样，前者是及时打入乐观预期，也透支了5年业绩，而后者大票估值并不贵，如果AI进展超预期，海外算力股还有可能受益于EPS提升继续上涨，我对海外算力股保持中性偏乐观态度，但是芯片股因为估值透支难度不小。

具体分析：

目前科创芯片ETF大部分环节不是0-1，而是要出利润的1-10，1-10对于科技股反而是一种利空。就比如造车新势力和创新药，没造出车和药的时候，大家炒的是想象空间，按照PS估值。造出后，按照PE估值，理想很丰满，现实很骨感，因此造出后反而估值要大打折扣。

1.算力芯片

代表是寒武纪

非消费级GPU:国内GPU市场预计在2030年将达到9739亿元规模，其中消费级GPU约2500亿元，