中信建投：预计2026年储能全行业将量价齐升共振受益

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中信建投的研报

概括一下

1.中游制造业涨价0.1-0.15元/wh 储能项目全投资回报率仍具有吸引力（假设EPC成本上涨0.1-0.15元/Wh，对应国内全投资IRR加权平均位于7.3%-8%，资本金IRR位于10%-11.2%）

2.终端让利，中游制造业利润明显增厚

3.根据利润分配情况，各细分的价格涨幅目前还没有完全体现在股价涨幅上。

4.需求端，预计2026年全球锂电需求2721GWh，同比增速30%，乐观口径下，预计全球锂电需求2860GWh，同比+37%。

5.供给端，预计2026年最紧张的为6F、铜箔环节，其次铁锂正极、铝箔、负极、隔膜，当前材料全行业产能利用率75%以上，实业角度已具备涨价基础，部分环节已经开始落地涨价，2026Q2行业产能利用率将进一步突破80%。