游戏类型的不同决定了他们从研发、生命周期到日常热度维持都有巨大的不同。简单对比目前大家比较关注的游戏公司及他们手上的核心流水产品：
1、吉比特仗剑和华通的无尽冬日均属于氪金类手游，仗剑包括pvp类玩法，包含了数值氪金项；两者对比来看，华通玩家范围更广，但极度依赖宣发费用的维持，各大平台均能刷到的广告就是实证；其流水的持续依赖宣发费的持续投入，买量的游戏一般来说意味着最短的游戏寿命和最低的毛利；仗剑作为氪金手游，上线即巅峰，随后流水会进入稳定期进而衰退，生命周期更长，但流水从上线之初就可以计算出全寿命的可盈利的具体数额，短期看对公司业绩带来爆发增长，很快就会在第二年第三年出现衰退；
2、巨人的超自然与第五人格相同属于大dua游戏，玩家形成社区，日常玩法免费依靠版本更迭的道具和皮肤收费，其利润的增长来自于玩家基数的增长，随着游戏版本更迭会出现流水爬坡，流水最终的高低取决于版本和公司的持续研发投入，研发费用是最高的，但营销费用相对更低，游戏寿命更长。当日活持续维持高位时就形成自然的高流水，研发费用随着游戏成熟期也会逐步下降，毛利率也会更高。
3、完美世界目前的估值严重依赖异环的预期，考虑到鸣潮原崩无限大的二次元环境的竞争恶化，以及近期二次元整体流水都陷入严重下滑，不得不怀疑已进入红海的阶段，就算上线也很难有高预期。
比较上述情况，巨人的估值合情合理甚至还有超预期的博弈点，吉比特的业绩虽然今年高增和明年增速基本也会抹平，没有更多博弈点，而华通的无尽冬日的流水一直在高位，一旦下滑，也就临近拐点。
$吉比特(SH603444)$ $完美世界(SZ002624)$
$巨人网络(SZ002558)$