看英国巴菲特最近的文章，任何一笔投资，都需要考虑极限情况。
再好的公司，都可能让人损失惨重。
对于英科医疗，我反复思考。
1.行业竞争壁垒确实不高，但是行业格局也很难恶化，不太可能有新公司杀入了。
2.需求长期来看问题不大。疫情这几年后，全球需求依然是增长的。亚非拉，发展中国家潜力应该是远远没有price in的。
3.人民币升值，出口退税取消，短期可能影响利润，但是对长期格局影响应该不大。
4.目前，根据top glove年报，马来西亚全国每年出口的手套，40%去美国，20%去欧洲。目前，美国市场对中国公司已经基本屏蔽，但是这种情况下，英科医疗营收并没有下滑，而top glove，贺特佳的欧洲营收占比并没有下滑多少。根据top glove自己的财报，2025年Q4到2026年Q1，欧洲业绩很好。这也说明，欧洲市场在英科医疗的疯狂进攻下，并没有饱和，马来西亚公司依然有很好的收入。
5.最极限的情况，欧洲和美国都屏蔽中国公司。那么两个区域目前营收占比60%，剩下还有40%市场，可以让英科医疗去抢占。即使这种情况，英科医疗凭借全球最低成本，也是有空间的。
6.还有一个风险，以后可降解材料替代目前的手套材料。但是应该比较遥远。