有AI研究还是比较方便的。刚才想到一个问题，如何判断美国消费者的消费力？

我想到了两个公司，TJX，autozone。

在 2026 年的市场环境下，观察 TJX（旗下有 TJ Maxx, Marshalls）和 AutoZone 的同店销售（Same-Store Sales/Comp Sales）变化，确实是判断美国消费者“消费力”与“心理韧性”的最佳切入点。

这两家公司被称为美国消费市场的**“口红效应”与“修补策略”**的代表：一个是消费者“消费降级”的中转站，另一个是消费者“延迟大额支出”的避震器。

以下是基于 2023-2025 年同店销售数据的深度判断：

1. TJX 业绩：从“消费升级”到“体面的消费降级”

TJX 的同店销售在过去三年（2023-2025）表现出极强的增长韧性。

同店销售趋势：

2025 财年全年的同店销售增长保持在 4% - 5% 的高位，且这种增长完全由交易量（流量）驱动，而非涨价。

消费者画像判断：

* 中产阶级“向下切换”：

当百货公司（如梅西百货）因消费者囊中羞涩而销售下滑时，TJX 的增长反映了中产消费者正在切换渠道。他们依然渴望品牌（Brand-conscious），但变得极其追求价值（Value-conscious）。

“宝藏猎人”心态：

TJX 的增长说明美国消费者的消费意愿并未消失，只是消费力变得更谨慎。他们愿意花更多时间在折扣店“寻宝”，以更低成本维持原有的生活方式。

2. AutoZone 业绩：

由“新车梦想”转向“旧车续命”

AutoZone 的数据则揭示了美国消费者的资产负债表压力。

同店销售趋势：

2025 财年的同店销售（国内）增长约在 3% - 5% 之间波动。

消费者画像判断：

延后更换大件资产：

2024-2025 年，由于美国新车价格高企和信贷利息上升，平均车龄达到了历史最高的 12.6 年。

“DIY 维修”浪潮：

AutoZone 的增长说明消费者在减少“买新车”这种大额开支，转而投入小额资金进行旧车维护。这种“修修补补又三年”的行为是消费力缩减的典型信号。

防御性支出：

汽车维修属于“刚需”而非“可选消费”。AutoZone 的稳健说明美国消费者的基本盘尚在，但自由支配的结余正在减少。

结论

目前的美国消费者并非“没钱买”，而是“不想贵着买”。

TJX 的增长证明了“体面降级”的存在，而 AutoZone 的稳健证明了“刚性需求”的优先地位。

如果这两家公司的同店销售在 2026 年下半年出现负增长，那将是美国消费力真正进入“寒冬”的预警信号。