德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）的杜肯家族办公室（Duquesne Family Office）在 2025 年第四季度的操作非常有针对性，他通过大规模减持已获利颇丰的生物医药股，转向布局宏观敏感度更高的金融和宽基指数。
以下是按仓位大小排序的详细持仓列举（含主要持仓、新进及调仓逻辑）：
第一大重仓股是基因检测巨头 Natera (NTRA)，持仓占比 12.8%。尽管本季度减持了约 22% 的股份，但其持仓市值仍高达 5.75 亿美元，反映出他将其视为长期确定性最高的赛道。
第二大持仓是本季度重仓新进的金融行业 ETF (XLF)，持仓占比 6.7%。这一举动被市场解读为他正在进行“宏观转向”，押注利率环境变动和金融监管放宽带来的红利。
第三大持仓是生物制药公司 Insmed (INSM)，持仓占比 5.7%。他在本季度大幅减持了近 39% 的股份，主要属于在高位进行的利润回收。
第四大持仓是新进的等权重标普 500 ETF (RSP)，持仓占比 5.0%。这体现了他对“市场广度”的关注，认为领涨力量将从少数科技巨头扩散到更广泛的行业。
第五大持仓是 Teva Pharmaceutical (TEVA)，持仓占比 4.1%。本季度他选择了极大幅度的减持（约 65%），显示出他对仿制药板块的兴趣正在减弱。
接下来的核心持仓包括：
工业能源设备商 Woodward (WWD)，占比 4.0%，略有减持。
亚马逊 (AMZN)，占比 3.8%，本季度大幅增持了 69%，显示出他在科技股内部更看好具备云服务和电商双重支撑的标的。
台积电 (TSM)，占比 3.7%，本季度减持了 29%。
韩国电商巨头 Coupang (CPNG)，占比 3.6%，本季度增持了 46%，这是他布局亚洲市场的重要阵地。
巴西指数 ETF (EWZ)，占比 3.0%，为本季度新进重仓，配合他持有的看涨期权，表达了强烈的看多新兴市场意愿。
谷歌母公司 Alphabet (GOOGL)，占比 2.7%，本季度极其激进地增持了 277%。
东南亚科技巨头 Sea Limited (SE)，占比 2.7%，本季度增持了 244%。
其他占比在 1.5% 至 2.5% 之间的重要持仓还包括：NewAmsterdam Pharma (NAMS)、拉美电商 MercadoLibre (MELI)、墨西哥零售商 BBB Foods (TBBB)、餐饮品牌国际 (QSR)、生物科技公司 Cogent Biosciences (COGT)、美国铝业 (AA)（新进）、半导体材料商 Entegris (ENTG)（新进）以及电子签名公司 DocuSign (DOCU)。
值得注意的清仓动作：他清空了所有的 Meta Platforms (META) 持仓，同时也退出了公用事业巨头 PG&E。
总结杜肯的这套打法：他正在把“生物科技赚到的钱”，分散投入到“金融、等权重指数、以及非美新兴市场”中，以此应对美股过度集中在科技七巨头身上的潜在风险。