$华光源海(BJ872351)$ $国航远洋(BJ833171)$

根据现有信息，国航远洋与华光源海在对美航线布局上存在显著差异，需结合业务模式和市场定位综合分析：

一、国航远洋（833171.BJ）：干散货航运为主，北美航线覆盖广泛但聚焦大宗商品

航线覆盖与货种
国航远洋是专注于干散货运输的航运企业，其外贸航线覆盖北美、欧洲、南美等地区。2025 年新增 6 艘船舶后，运力超过 40 万载重吨，进一步强化全球布局。对美航线主要承运煤炭（占比 50%）、粮食（23%）、矿石（20%）等大宗商品，服务对象以大矿主、粮商和大型央企为主。

航线特点

港口集中：主要挂靠美国西海岸（如洛杉矶、长滩）和东海岸（如纽约）的枢纽港口，运输频次与大宗商品需求周期相关。战略调整：2024 年将部分内贸船舶改造为内外贸兼营，灵活调配运力以应对国际运价波动。

数据支撑
尽管未披露具体航线数量，但公司外贸收入占比超 70%，且北美是核心市场之一。2025 年计划新增绿色船舶，继续加强对北美航线的运力投入。

二、华光源海（872351.BJ）：跨境电商物流龙头，美国专线布局密集且灵活

业务模式与航线网络
华光源海是北交所唯一以跨境电商航运物流为主业的企业，通过 “国际货运代理 + 江海联运” 模式提供全链条服务。其美国航线聚焦跨境电商需求，主打FBA 海外仓业务，在洛杉矶、长滩、纽约等港口设有总面积超 5 万㎡的仓库，覆盖全美 90% 消费市场，实现 “本土发货 + 48 小时达”。

航线特点

双海岸布局：西海岸（洛杉矶、长滩）和东海岸（纽约）均设枢纽仓，支持多港口直航和分拨配送。合作船公司：通过美森轮船、中远海运等渠道获取舱位，航线频次高且灵活，可根据电商平台需求动态调整。

数据支撑
2024 年公司对美出口订单通过中转国分流占比达 30%，且接入亚马逊、Temu 等平台，境外收入同比增长 18.87%。尽管未披露具体航线数量，但其密集的海外仓布局和高频次服务表明对美航线覆盖更广。

三、对比结论：华光源海对美航线数量与灵活性更具优势

航线数量与覆盖

国航远洋：以大宗商品运输为主，航线数量受货种和港口限制，主要服务于特定行业客户。华光源海：依托跨境电商需求，航线覆盖美国东西海岸主要港口，并通过合作船公司实现高频次运输，实际运营航线数量更多。

市场定位差异

国航远洋属于干线运输企业，航线设计围绕大宗商品供应链展开，注重规模效应。华光源海属于综合物流服务商，通过 “运输 + 仓储 + 配送” 一体化模式，提供碎片化、高时效的跨境电商物流解决方案，航线布局更贴近终端消费市场。

战略动态
华光源海 2025 年计划交付新船提升运力至 1080TEU，并强化中美航线的绿色低碳运营，进一步巩固其在对美物流市场的竞争力。

四、风险提示

1. 数据局限性
两家公司均未公开披露具体航线数量，以上结论基于业务模式、市场定位及行业数据推断。

2. 行业波动

中美贸易政策变化（如关税调整）可能影响航线需求，国航远洋的大宗商品运输和华光源海的跨境电商物流均面临不同程度的风险。

综上，若以航线数量和灵活性为衡量标准，华光源海对美航线布局更密集；若以单一航线运量和规模为标准，国航远洋在干散货领域更具优势。建议根据具体需求（如大宗商品运输或跨境电商物流）选择合作方。