$中国宏桥(01378)$ 25年的年度业绩至今没有正面盈喜，很可能是去年年初发行的3亿美元转股价为20.88HKD的可转债浮亏较多，拉低了整体利润，也许我们不该对下周公布的25年年度业绩抱有过高期待了。
不过没关系，年报的最大看点是在中期分红暂停的情况下，年度分红将会达到多少。如果年度分红是按照经常性的经营利润来分配的，不考虑可转债账面浮亏这种非经常性损益的话，那么很有可能分到2HKD/股以上，这又将成为一大利好。
最后我想强调的是，2025年毕竟已经是过去式了，现在是2026年3月，谁还会真的去care 2025？根据我前段时间的粗略推算（详见：网页链接），2万2+的沪铝价格的环境下，中国宏桥港股口径下的合并净利润可以达到单季90亿、年化360亿CNY。现在是2万4+甚至是2万5+的沪铝价格，计算器恐怕已经要按冒烟了。所以，2025年的业绩对于现在来说可能也没那么重要了，我会更期待4月底