许舒
· 江苏
2026.3.16 铝锭库存最新数据的讨论：
有一些网友对今年铝锭累库表示担忧，我刚找来截至上周四（3月12日）的历年季节性对比图看得更清楚。今年的春节前后铝锭累库斜率和累库持续时间长度确实没啥大问题，累库的绝对数量达到了129.4万吨为历史最高，但也很难把这当成什么大的利空。因为今年春节时间较晚，且进入今年1月1日的起始库存的绝对数字就是70万吨，同样也是较高的起点。根据过往经验，春节前后几周大约累库40～45万吨左右，比如从年初50万吨左右的起点，最高累库至90万吨左右；或者从70万吨的年初起点，最高累库至110～130万吨左右。
随着电解铝消费量的逐年增长，虽然今年铝锭库存的绝对数字略有偏高，但综合考虑下游需求的“电解铝库存天数”这一指标表现得更正常。截至3月13日，电解铝库存天数为10.05天，目前当然是安全的，并没有发生下游需求破坏，请网友们不用过于担心。
总之，我看到铝业股的投资者网友们如此小心谨慎，我还是挺欣慰的，说明我们这里的氛围比隔壁金银铜要理性得多。下面我顺带贴几张今年以来电解铜的库存数据，让大家见识一下什么才叫真正的累库。电解铜的交易所库存和冶炼商库存今年以来明显超越一切季节性，与此同时下游的消费商拒绝补库，我认为这才叫高价格对下游的需求破坏。但是请大家看一看人家炒铜的人慌了没有呀？人家根本不慌。我至今从来没见过哪个炒铜的人像诸位炒铝业股的网友这样，小心翼翼地观察计算铝锭库存是否超季节性累库的，哈哈哈！
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