牧原股份2025年9月月报简析
一凡帝诺维奇
· 河南
一，出栏结构
商品猪557.3万头，销售收入90.66亿元，均价12.88元/公斤，均重126.3公斤。成本11.6元/公斤，利润9.01亿元。
其中：淘汰母猪50万头，均价8元/公斤，均重175公斤，销售收入7亿元，账面成本1400元。
育肥猪507.3万头，销售收入83.66亿元，均价13.57元/公斤，均重121.5公斤。
屠宰业务头均经营性盈利35元，经营性盈利0.97亿元，扩张性亏损0.2亿元，整体盈利0.77亿元。
根据9月月报数据，八九两个月月均销售仔猪108.7万头，按照每月交付80万订单仔猪、销售28.7万市价仔猪进行估算，八九两月仔猪利润共2.367亿元。
按照八九两月每月销售种猪3.5万头估算，两月合计种猪利润0.12亿元。
预计9月总利润10.87亿元，归母利润10.5亿元左右。
预计三季度利润51.22亿元，归母利润48亿元左右。
二，出栏量测算跟踪
三，销售均重
9月出栏均重环比小幅下滑。
四，成本优势
五，售价对比
六，简要分析
为了响应国家产能调控的任务，牧原在三季度再次大幅削减了能繁母猪。
八九月仔猪销售并未明显减量，打破市场谣言，且销售仔猪大多为锁价订单，目前仍有利润。
8月预报分析中已经提及，由于8月降重超卖严重，9-11月出栏会有所减少。