关于个人投资的思考

这是纯闲聊的一片文章，留作纪念。

想赚到超额收益，最佳路径是依靠信息不对称，这是等同于PQ=MV一样的常识性认知。

所以思考的出发点是：如何获取信息不对称？

我上学的时候跟着导师研究的一个课题是会计信息有效性，就是把Ray Ball和Philip Brown的理论拿到中国资本市场验证，简单说就是证实上市公司的会计盈余公告会引发股票价格的变动。在上世纪60年代还没有信息化，信息传递依靠报纸的时候，股价在会计信息披露之后好几天才能反应到位。当把这个逻辑拿到本世纪初的A股来验证的时候，得出的结论甚至有不少是负相关的，因为很多时候股价都提前反映了，俗称“利好出尽”，或者“股价提前反应”，当然这里还有不少内幕交易的问题、信息提前泄露的问题等等，那时候资本市场的规范性还是比较低。

现在，随着市场研究力量的壮大和信息电子化导致的传播速度增加，现在股价对会计信息的反映其实并不大了，而发展过程中的任何提价、重大合