2026年3月11日强势股脱水研报复盘

一、锂电池：产能利用率创新高，储能与新技术驱动扩产

大涨题材：锂电池+储能

核心业绩与产能：宁德时代2025年营收4237亿元（同比+17%），归母净利润722亿元（同比+42%），电池总产能772GWh，产量748GWh，产能利用率达96.9%（创历史新高）1页 1页。

下游需求：国内前两月新型储能新增装机9.51GW/24.18GWh（同比+182.07%）；美国2026年计划新增86GW公用事业容量，太阳能与储能占比79%1页。

技术与扩产：钠电池2026年将在商用车、乘用车、换电及储能四赛道落地，固态电池2027年小批量量产；锂电设备需求爆发，整线解决方案厂商（先导智能、海目星等）及细分设备商（纳科诺尔、联赢激光等）受益2页 2页 2页。

二、金刚石：AI算力驱动散热与PCB应用，行业迎来估值重估

大涨题材：金刚石+散热

技术落地：Akash Systems推出搭载金刚石冷却技术的AMD AI服务器，金刚石导热率（800-2200W/m·K）为纯铜的5.5倍、纯铝的9.6倍，解决AI芯片超高热流散热难题3页 3页。

市场空间：英伟达下一代Vera Rubin平台采用“金刚石铜复合散热盖+液冷”系统，中性情景下2030年金刚石散热市场空间480亿-900亿元；金刚石钻针在M9级PCB材料寿命达传统钨钢钻针的数十倍至百倍3页 3页。

国内优势：2023年我国人造金刚石产量占全球90%以上，核心设备（六面顶压机、MPCVD设备）自主供应，黄河旋风、力量钻石等企业布局半导体散热材料4页 3页 3页。

三、粘胶短纤：供给集中+涨价驱动，三友化工多业务受益

大涨题材：粘胶短纤+有机硅+纯碱

行业格局：环保政策限制新增产能，落后产能出清后供给高度集中（CR4产能占比76%），2025年行业开工率87%（历史高位）4页 4页。

公司业绩：三友化工为粘胶短纤与纯碱双龙头，2025年上半年粘胶短纤净利润同比增长约6倍；粘胶短纤价格每涨1000元/吨，年化业绩增厚约6亿元4页 4页。

其他业务：有机硅产能20万吨，价格每涨1000元/吨年化业绩增厚1.5亿元；纯碱、氯碱业务具备成本优势，受益于落后产能出清与需求复苏4页 5页。

风险提示：本文为研报复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议；股市有风险，入市需谨慎1页 5页。