先看开发—12月销售面积44.7万方，明显下半年高峰，说明团队也在努力去化，但是销售额37.7亿，单价来到了8000多，说明好卖的也是真卖光了，后面都是郊区硬骨头。
按这样子下去估计明年也就月均35亿样子了，全年销售额估计400～450亿。我个人预计是未来销售额的大低点，因为债务高峰过了，明年会逐步恢复拿地，预计从27年开始销售额会维持在500亿以上。
再看经营—全年267.7亿，基本和去年持平，分结构看，运营业务提升6.7亿，服务业务下降了6亿样子，这还是建立在今年代建新高的情况，说明物业也是收缩的厉害。个人分析物业下降的原因，一方面退出不赚钱的小区，另外一方面这几年物业航道也是被开发吸血的厉害，钱都被吸走还钱了，物业动作方面估计也变形了做的不好，另外听说很多开发的领导去了物业做的不好，利润导向，被各种吐槽。希望明年债务压力降低后，物业能稳住重回正规吧。
展望26年经营业务，保守有10%增长，看293亿，好的话300亿以上。今年新开商场都4季度，明年收入都会体现出来，服务方面我估计重回新高，核心看点是代建发展非常迅猛，物业只求不降低就行，整体还是很不错。
最后再说下利润，我也不知道管理层怎么处理，他们毕竟考虑融资的逻辑，不过最好今年计提一波，26年可以靠经营业务逐步平滑回正轨了。不过无论如何，时间站在这一边。$龙湖集团(00960)$