$中信金融资产(02799)$ $中信股份(00267)$

雪球这篇分析得不错

中信金融资产章程修改与分红可能性

一、章程修改与分红准备

中信金融资产近期修改公司章程，核心变化是允许资本公积弥补亏损。这一调整为后续分红扫清了财务障碍。根据公司公告，特别股东大会将于2025年11月27日审议相关议案。市场普遍认为这是公司为启动分红所做的制度准备，通过先弥补历史亏损，再启动利润分配的程序安排。

二、公司财务表现与分红能力

从财务数据看，中信金融资产已具备分红条件：
盈利能力显著改善：2025年上半年归母净利润61.68亿元，年化ROE达21.1%，较2022年-7.8%实现根本性扭转。
现金流充裕：2025年上半年经营现金流同比增长62%，覆盖股息与利息支出达1.8倍，打破AMC行业"只赚账面利润"的刻板印象。
资产质量优化：母公司拨备覆盖率提升至270%，显著高于监管要求，财务风险基本出清。

三、市场预期与时间节点

市场对中信金融资产分红有以下预期：
首次派息时间：分析师预测公司可能在2026年4月发布年报时实施首次分红，派息率有望达到35%。
投资者关注点：如球友@熊熊爷 指出，"业绩再好如果不分红派息股价照样上不去"，反映市场对分红的高度期待。

四、需关注的风险因素

特别股东大会审议结果存在不确定性。公司仍处于转型期，若下半年业绩波动可能影响分红决策。最终分红方案及实施时间以公司公告为准。
综上，中信金融资产通过章程修订和财务改善已为分红创造条件，但具体实施仍需观察11月27日股东大会决议及后续财务表现。投资者可密切关注公司公告，特别是2026年4月年报期的分红政策落地情况。