再议佳沃的摘帽概率

先看风险：

1. 退市风险警示：公司 2024 年度经审计的归属于上市公司股东的所有者权益为-44,275.01 万元，根据《上市规则》第 10.3.1 条第一款第（二）项规定：“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”，公司股票交易将被实施退市风险警示。

由于剥离Australis Seafoods S.A.公司，上市公司三季度所有者权益为2.79亿，净资产=所有者权益（含永续债），退市风险已消除。

2. 其他风险警示：公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2024年度财务报表出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。具体内容：

a. 佳沃食品重要组成部分北京佳沃臻诚科技有限公司（以下简称“北京臻诚”）作为 Australis Seafoods S.A.公司的控股股东，2022、2023、2024 年净利润分别为-12.82 亿元人民币、-13.61 亿元人民币、-9.17 亿元人民币。

b. 毛利率分别为13.76%、-14.39%、-19.33%，连续三年持续亏损且连续两年毛利率为负。

c. 同时北京臻诚 2024 年归母净资产为-7.25 亿元。

上述abc项皆因剥离事项而不复存在。

而公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2024年度财务报表出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。该事项上述2项因素需同时满足才会导致戴帽，拆分来看：

a. 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值

该事项需要具体分析，由于6月完成剥离所以半年报还有三文鱼的经营数据，但审计是评估未来 12 个月的“生存风险”，所以需要概算国星的经营情况和母公司的费用影响。

合并利润表：半年报少数股东损益为-5280万，三季报少数股东损益为-5156万，差值124万/45%=275万为青岛国星第三季度净利润。则前三季度国星收入为5.51亿，净利润1704万。国星第三季度归属于佳沃的净利润151万，则母公司单季度的净利润-480万左右。模拟全年经营情况，如果国星净利润达到2000万左右，或许上市公司会在盈亏平衡附近。

b. 对公司2024年度财务报表出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。

该事项其实是对已剥离的智利三文鱼的相关abc事项的表述意见，随着剥离已不存在持续经营能力问题，而且经营情况会大幅度改善或出现模拟全年净利润为正。$*ST佳沃(SZ300268)$