动态PE 5倍的创新药 你敢想吗
投资需要洞察未来！ 2024年11月，中国黄金国际股价30港元，2024年前三季度业绩亏损，笔者发帖说中国黄金国际2025年业绩将大增，动态PE有望降到5倍，很多人不相信并冷嘲热讽。现在看哥说错了，如果按30港元算的话，2025年中国黄金国际PE约3倍而不是5倍。黄金股PE 5倍当然不可能，2025年中国黄金国际的股价最高涨到了171.9港元，2026年1月又涨到了248..2元的历史新高。
有没有下一个中国黄金国际呢？一年内从亏损到动态PE 5倍还没有找到，但5年从亏损到动态PE5倍的找到一只——荣昌生物。斗胆预测一下，2031年前后，荣昌生物年净利润有望达到100亿元人民币，按目前市值计算，荣昌生物H股和A股2031年的动态PE分别约为4倍和5倍。
荣昌生物的基本面、管线、BD收入、销售收入等不展开了，之前都有过论述，感兴趣的可以复习作业。 这里只说两个被市场忽略的点：一个是泰它西普治疗IGA肾病的潜力和销售收入被严重低估。第二个是泰它西普治疗干燥综合症的潜力和销售收入被严重低估。预计泰它西普治疗IGA肾病，2027年纳入医保后，仅IGA肾病这一个适应症，27年、28年销售收入分别有望超过20亿元和50亿元！2031年销售收入达到70亿元左右。
干燥综合症是另一大看点，干燥综合症患者人数众多，仅中国就有约400万患者。干燥综合症目前没有有效的对因治疗生物药物，泰它西普治疗干燥综合症今年获批上市，将成为全球首个上市的干燥综合症对因治疗创新药。预计最晚2028年，泰它西普治疗干燥综合症将纳入医保，预计2031年有望为荣昌生物贡献年30亿元的销售收入。
综合预计，2026年荣昌生物有望实现5亿元以上的经营性净利润，2027年、2028年公司经营性净利润将暴增到15亿元和30亿元以上。如果加上BD首付款收入、BD里程碑收入和BD药品销售分成的话，2026年至2028年，荣昌生物每年的净利润都将超过50亿元人民币；2031年前后，公司年净利润更有望达到100亿元。
如果股价不涨的话，5年后，荣昌生将成为5倍PE的创新药股。你敢想吗，创新药龙头5倍的动态PE?
有人说一年后的5倍和五年后的5倍能一样吗？5年后的事能说准吗？当然不能，没有人能准确预测5年之后的事。然而这正是拉开投资者差距的关键，真正的长期主义者不仅着眼当下的苟且，更关心诗和远方。伟大的投资者不仅关心明年，更关心五年、十年以后的事，正所谓“不谋万世者，不足以谋一时；不谋全局者，不足以谋一域！”