铜股和黄金股的估值到底怎么给？谈一下本人对黄金与铜价的看法

突然有点好奇，铜股的估值和黄金股的估值到底怎么给？目前，美股铜矿龙头南方铜业(39pe)，自由港(38pe)估值远高于黄金股龙头纽蒙特(19pe)，巴里克等(24pe )。并且出现了含铜量越高估值越高的现象。这些都是万亿市值巨头，又在美股市场，不存在过多短期炒作的现象。但是国内普遍黄金股的估值高于铜股。且综合世界企业加权平均，且存在分化现象，小盘黄金股的市盈率高于铜股不少。$紫金矿业(SH601899)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $山东黄金(SH600547)$

而国内不管是铜股还是黄金股但股东支持者都众多，但看法各不一致，甚至是对立的。看好黄金的人认为世界秩序崩塌，经济衰落，黄金避险之王。而看好铜的人则认为供需紧张缺口逐渐扩大，科技革命带来的能源结构性转型，铜工业金属之王。

那么当前这两者矛盾吗？我个人是看好铜和黄金同时上涨的。但是时间和程度并不一致，当前阶段更看好黄金(美元信用质疑与避险属性)，两三年之后更看好铜(供需缺口扩大叠加经济复苏)。正如现在的美股和黄金大部分时间都是同涨同跌的现象，如果你看分时的话，甚至更加明显。正如当前的美国经济一样现在存在的结构性矛盾，一方面是失业率的增加，贫富差距拉大。另一方面是GDP和企业盈利高速增长。我觉得底层原因是在于康现在是处于康波周期的末尾，技术革命之前的过渡时期。这一时期必然伴随着旧秩序的崩塌和新秩序的建立，而黄金就充当过渡时期货币的媒介。并且当下百年未有之大变局，一方面是逆全球化，美元霸权的肆意扩张，美元信用不断受到质疑挑战。另一方面则是ai科技革命，生产力将会迎来巨大变革。(本人不觉得ai是泡沫，生产力是实打实的有所提升，你从美股Meta和微软的企业盈利和降本增效可以看出来)。而白银同时具有贵金属，工业金属的属性，这也是我从去年中旬看好白银的重要原因。因为随着中美贸易战缓和，且美联储降息。美国经济有望实现软着陆。但同时，当下仍然处于大国博弈的长期战略竞争中。矛盾只是缓和，并没有结束。并且这是一个很长的周期，没有几年的时间，绝对是结束不了的。同时具有贵金属和工业金属的白银就有进一步上涨空间。之后我可能更看好铜(未来2-3年铜的缺口将进一步扩大)，铜价的爆发应该在两三年之后会出现跨越式，超出目前人们想象的急剧拉升。就像现在的金银一样。

当然，生产力的爆发并不代表大部分人生活就会更好。因为在工业革命初期往往会造成更多的普通人失去岗位。会进一步拉大贫富差距，造成社会的割裂。例如自动驾驶取代司机一样。短期内失业率的进一步拉升，更多的社会矛盾是存在的，所以这也是黄金上涨的其中一个逻辑。而长期来看，又将会扩大铜的工业与能源需求。这也是长期看好铜的重要逻辑。