$太阳纸业(SZ002078)$ 从美国造纸行业发展历史看太阳纸业未来的发展前景：
1.从历史发展来看，美国造纸行业的集中度是一个持续提升的过程。在1972年，行业的CR4仅为24%，到1984年提升至29% 。而到了90年代，通过一系列的兼并收购，CR4从1997年的33.6%迅速提升至2002年的49%，前十大企业的份额则稳定在85%附近，标志着行业进入成熟期 。
2.产业组织论里提到一个观点：某个行业CR5市占率达到60%时，行业从充分竞争走向寡头垄断格局。2024年造纸行业集中度CR5集中度约40%，市场预计2027年达到55%，即将迈入寡头垄断格局。寡头垄断期间，企业间将不再拼价格以及规模，而是向研发，产品差异化，服务升级方向努力，竞争变得更加有序。
3.目前造纸行业属于中度集中向高度集中迈进中，催化剂就是林桨纸一体化低于行业的价格优势以及新版能耗国标催化落后产能的出清机会。未来五年即将进入行业寡头垄断时代，届时行业内资本开支下降，企业现金流将会非常的好看，参考美国国际纸业的营收同等估值水平，龙头企业将向1000-1500亿的规模迈进。