森麒麟、赛轮轮胎、玲珑轮胎 对比

森麒麟、赛轮轮胎、玲珑轮胎 2025 年前三季度核心指标对比表

补充说明

数据来源：三家公司 2025 年三季度报告，部分指标为合并报表口径测算值。

核心结论森麒麟利润降幅大，并非单一因素导致，而是高基数 + 新产能折旧 + 成本上涨 + 海外政策扰动的叠加结果，其毛利率和净利率的绝对水平仍优于赛轮、玲珑，盈利能力底色未变。赛轮轮胎凭借成熟的海外产能布局（产能利用率高），利润韧性更强；玲珑轮胎处于海外产能扩张中期，压力介于两者之间。

森麒麟、赛轮轮胎、玲珑轮胎 2026 年产能扩张计划与盈利预测对照表

说明：产能数据来自公司公告及行业研报，盈利预测为机构一致预期值，存在不确定性，仅供参考。

核心总结

森麒麟：2026 年是产能兑现关键年，盈利增速有望领跑行业，核心看点是摩洛哥工厂的关税红利和满产节奏，需警惕产能爬坡不及预期的风险。

赛轮轮胎：增长确定性最强，依托成熟海外基地和非公路轮胎业务，盈利增速稳健，适合偏好低风险的投资者。

玲珑轮胎：盈利弹性介于两者之间，海外配套订单是核心驱动，但国内市场竞争压力可能制约利润修复幅度。

森麒麟、赛轮轮胎、玲珑轮胎 2026 年业绩跟踪关键指标清单

监测核心逻辑：围绕产能兑现、成本控制、盈利修复、现金流改善四大维度，对应 2026 年三家公司核心增长驱动因素，按月 / 季度跟踪验证。

一、 产能与订单跟踪（核心验证产能爬坡进度）

二、 成本与毛利率跟踪（核心验证盈利修复逻辑）

三、 现金流与库存跟踪（核心验证运营质量改善）

四、 行业与政策跟踪（外部风险监测）

跟踪使用提示

数据来源：公司财报、行业协会月报、券商研报数据汇总；

优先级排序：产能利用率＞毛利率＞经营现金流，这三个指标是验证 2026 年业绩预测的核心；

差异化关注：森麒麟重点盯摩洛哥工厂进度，赛轮盯非公路轮胎业务，玲珑盯国内渠道库存去化。