(周总结295）那些踏实感丨聊聊企业
声明：
文中可能会涉及个股，只是思路分享不代表绝对正确，也不代表买卖推荐，请保持独立思考。
黑白不建群，不私下主动联系读者，不开付费星球等付费社区。如果有人以我的名义向你收费请马上拉黑。
2025年收益：24.61%。
有交易持仓发生变化或者每月月底，我会把完整持仓截图发一下，其他时间看上月月底持仓截图就好。
01
那些踏实感
本周分众分红到账，买入了五粮液。对于白酒，我个人目前还在一个慢慢建仓的阶段，仓位较低，也并不期待短期有什么太大的回报。
如果去判断好转具体在哪天，这很难，如果判断是否会好转，这就简单很多，保持耐心，慢慢播种，等待丰收。
目前我的认知下，我认为高端白酒长期看还是有增长空间的，只是短期需求下降，因此我也愿意在暂时不好的这个阶段分配一部分资金为未来播种。
分众目前只剩下3%多一点的仓位，都是以前的利润部分，所以这笔交易对我来说已经不可能亏损，每年还有一万多的分红，是一个非常舒服的状态。
当你有十个分众这样的持仓呢，你每年就有了一笔非常稳定的股息收入，且不担心股价的波动，这是价值投资才能带给我们的踏实感。
昨天刷抖音的时候突然看到有人点赞我的视频，黑白之前业余爱好做过一段视频，后来太忙了就放弃了。
这是一条聊忽略波动的视频，发布在2022年12月22日，视频的题目叫：结尾疯狂暗示。因为当时主要是想聊腾讯，但是短视频平台不允许聊个股，因此只好在结尾放了很多奔跑的小企鹅。
视频发布于2022年12月22日，当天的腾讯收盘价300港币，而这个周末腾讯的股价正好是600港币。
两年多的时间股价涨了一倍。
可能在很多求快的人眼中，这也不算快，但我自己很满意。
首先仓位买的足够多，获得了绝对值足够高的回报。3%的持仓快速涨一倍，听着好听，但一定不如你敢重仓的持仓三年一倍带来的绝对收益高。
其次满意的是自己认知的变现，一家企业敢重仓，拿的住，一定不可能只是因为运气。
而且相比偶尔好运的抓住一次涨停，这种有完整体系，可反复复制的收益模式，才能带来真正的踏实感。
这条视频虽然当时也有接近一万的播放量，但我相信绝大部分看过的人都不会记得。没有多少人会等三年来看一个答案是否正确。
但如果一个人预测对了明天，那一定会受到很多人追捧。
所以在财经这个领域，愿意以长期视角分享的人自然相对较少。
但是这个领域你想赚快钱，又往往只能成为别人赚快钱的渠道。
这周上证指数突破了3800点，市场热度也进一步高了起来，已经开始有之前不了解股市的朋友向我咨询有哪些股票可以买。
形成鲜明对比的是，去年、前年，也有好友看了我的文章，想入市定投，但大多最终都没付之行动。
市场热度逐步增高，大家关心的地方也发生了变化，更多人开始关心，下一步轮动到哪个版块，牛市会持续到什么时间。
股市大致有这么一句话，牛市别跟着老股民买，因为耽误赚钱。更进一步说，跟着价值投资老股民，那结果更是不好。
这话其实也有一定的道理，选择价值投资的人大多都风险偏好低，很难去参与那些炒作，也很难赚到那份人性疯狂的钱。
但放到更长的周期，其实牛市结束你依然赚钱，就足以超过绝大部分人，因为大多数人赚到一次快钱，都不会认为那是自己的好运，而是自己实力的体现。于是会一直重复这个方法，直到屡屡失效亏光之前的积累。
所以呢？咱们就踏实的走，任他几路来，我只一路去。
你就低估买，适当分散，然后跟踪好企业经营，不涨你耐心收息，分红再投，高估就适当止盈，落袋为安。
有一首诗我过去分享过好多次：
手持青秧种福田，低头便见水中天，六根清净方为道，后退原来是向前。
喜欢这种在自我节奏中不被外界干扰的意境。
更珍惜有一种自己可以掌控的方法，且资金雪球越滚越大带来的踏实感。
不贬低别人的选择，但我只坚守自己可以掌握的。
搏一搏一时的好运，就算赚到个10万20万，其实也很难解决一生的问题。
能解决你一生问题的，一定是投资这件事，已经成了你的一项能力。
你能靠他持续赚钱，你的资产雪球越来越大，某一天你发现，你20%的稳定收益，带来的绝对现金，已经比那些想赚快钱的人100%带来的更多，而且你的确定性更高， 这时候，你一定会体会到人生充满希望的快乐。
我相信这些年一路看黑白文章过来的人，不仅收获了情绪上的平静，也实实在在因为这份平静没有去瞎折腾，获得了金钱的收益。
求快的人，未必都能快，求稳的人，大多都可行。
自由不是金钱的多少，而是有一个能力不用求人也能持续为你带来收益。
多少球星、明星一旦过了巅峰也会变的窘迫，因为没了受众就失去了收入的来源，而投资的方法只要你掌握了就受益终身，这才是真正的自由。
所以每一笔交易，一定要理性的去看其中的逻辑是否通顺。
请务必，保持这份自由的能力，保持这份人生的踏实感。
而且这份自由和踏实感，是会随着时间积累越来越强大的。
你的踏实感来自于，认真的选择低估，且经营稳定的企业，并做了适当分散。
你的踏实感来自于，深耕一套完整的体系，而不是为了求快不断的变换方向。
你的踏实感来自于，你足够珍惜你的资金，在确保安全的情况下获得一份合理收益，而不是因为求快忽略风险。
这个市场一轮又一轮，从疯狂到悲观，两三年前认为股市没存在的必要，现在担心少赚每一分钱。
我们就平稳的走，安然别盛夏，从容待秋风，一轮又一轮，越来越好。
02
聊聊企业
还是以往的惯例，聊企业的同时，也尽量聊一些投资的思路。
一、洋河股份，并不只有看好于否两个极端
有朋友让我聊聊洋河，洋河的半年报业绩依然不好，上半年营业收入147亿，同比下降35.32%，净利润43.43亿同比下降45.34%。
只看二季度的话营业收入37亿下降43.7%，净利润7.07亿下降62.7%。
目前看洋河的业绩压力还是不小，但是财报发布后的几天股价还可以。
这主要是洋河的业绩基本都在大家的预期之内，企业生病了，但之前大家也预料到他病了，并且已经提前按病重给他定价了。最近又换了一个新的主治医生，反而带来了一些好转的预期。
那么对于洋河的考虑呢？
对于不持有的朋友。
我的建议是这题虽然可能分高，但是也难，需谨慎选择
一个好的投资机会，首先是低估。
在此基础上是对未来的判断，对于未来基本有三个大的判断结果。
我们比较惯性思维的，有一类是确定他会好，有一类是确定他不好。
其实，除此之外，还有一个判断的结果，是看不清。
洋河目前对我来说就是属于这一类，他的问题不简单是行业困境，是很多复杂原因的集合。
当下他确实更换了新的掌舵人，但是你依然会有疑问，之前的问题是不是完全是掌舵人造成的，换了新领导是否就能解决问题，其实我们是没什么判断的依据的。
一个不错发展的公司换了领导，你需要的是他不比以前差。
一个出现了大问题的公司换了领导，你需要的是他绝对比以前好。
一个发展不错的公司换了领导，他所有环节中只有一个变量。
一个出现了大问题的公司换了领导，你没办法完全确认之前的问题是不是因为这个变量。
所以对于不持有洋河的朋友，虽然一个曾经非常优秀的企业，遇见了较大的困境，如果困境解决，会是一个非常具有弹性的机会，这题虽然给的分高，但是题也难，做错的概率也大，我建议谨慎对待。
黑白之前举例投资是自助考试，答对了题就能得分，相比其他考试，股市这个考场的优点是，不会做的题你可以不做。
没有绝对的把我，不被可能的高收益诱惑盲目参与，也是一种能力。
对于持有洋河的朋友呢？
既然已经耐心持有到了当下，巨大的回撤已经承受了，目前换了新掌舵人，不妨在观察一下。
但是我认为依然要保持耐心。
我们简单来做个推算，当前洋河市值1100亿，今年上半年净利润43.43亿，当前TTMPE36，我们假设今年下半年业绩有所好转，明年回到70亿左右，他的估值能是15PE。
15PE和其他白酒其实差不多。
这笔交易真正能获得超额收益，是在70亿以后还能持续增长的部分，那么你要先等利润回到70亿，然后再持续保持增长，就算新领导能力很好，可能也需要几年的时间。
我这么说不是为了给大家泼冷水，有合理的预期你才能保持正确的期待和规划，好过于持有了一段时间看到其他企业上涨，又放弃当下的选择去追高。
其实投资的难点就在于对未来的判断，我们所谓的不懂不做，有一定的选股规则，都是为了降低判断的难度。
一个好的机会，首先要符合当下低估，其次在这三个未来可能的方向中要符合，未来会更好。
企业未来能越来越好，他当下的低估才有意义。
说投资简单是因为你明白要买的便宜，并且坚定执行就能赢一半，说投资难是因为，未来没那么好判断。
有时候我们会判断错误，有时候企业会发生变化。
当下低估这是个静态数字，每个人都能看出来。未来发展需要持续的判断，能够筛选出未来会更好的那部分，这需要你：
1、持续学习，确保自己认知足够，对未来更好的判断准确。
2、克服贪念，别因为贪婪，买看不懂未来发展的企业。
3、直面自己，别因为沉默成本，发现错了不敢面对。
还是用之前考试的例子，持续学习，确保正确率，别为贪婪去选看不懂的题，发现这题之前判断失误自己其实做不了，要果断放弃。
投资中能确定未来会好的占比不高，能清晰的判断坏的也只占一部分，大多都是看不懂，对于看不懂要甘心。
我相信白酒依然是一个机会，企业上大家各有喜好。
这两天又有白酒企业找黑白咨询广告，去年和他们厂家老板聊了聊，他们的反馈是。
2023年甚至不如2022和2021年，其次大单的绝对量也下降，比如以前是买几箱，2023年大多大单也就是买一箱。
到了2024年过半，他们的反馈是本以为2023年是最差，没想到2024更差。
但是最近随着股市好转，消费也有了一些好转。
我之前说过股市带动消费，消费带动经济，经济带动业绩，业绩带动股市，向下的阶段是负循环，自然也有正循环的时候
二、万华化学，有一定周期性企业的思路
上半年营业收入909亿同比下降6%，净利润75.2亿同比下降28.04%。
如果只看二季度的话营业收入478亿，同比下降6.04%，净利润30.4亿，同比下降24.3%。
万华的收入结构，聚氨酯占比41.66%，石化系列占比39.83%，精品化学及新材料系列15.53%。
简单介绍下三个业务。
聚氨酯，上游主要原材料，苯，下游主要应用、保温、轻工等。
石化业务：上游主要原材料，液化石油，下游主要领域，塑料、薄膜、电缆等。
精细化学品及新材料业务：上游原材料，内部产品的延伸，下游主要应用、汽车、涂料、日化等。
我们可以看到万华产品的使用领域非常广泛，这也意味着，需要整体经济偏好，他才能好起来。
有人说了万华为啥业绩这么差，股价表现还不错。
股市选择企业你不能只看当下，就像很多朋友经常对比一下静态PE就说便宜，不考虑未来的业绩变化，静态的低估很容易因为业绩下降，变成高估。
反过来也一样，万华简单的来说是有一定周期性的企业，当下弱周期已经进行了三年，这和之前聊牛熊一样，你在冬天看当下肯定是最惨的，但换个思路你再熬一熬，意味着春天马上也要来了。
三季度无论是TDI、还是MDI价格都有了小幅回升，在今天8月24日这个节点，我们看到的事半年报的数据，但实际上查询一下公司产品的市场价格，就能大致做个预估，不出意外的话三季度业绩会稍有好转。
不过万华短期内我不会再加大仓位了，万华本来是想趁着这两年收益安全垫比较厚，拓展一下能力圈，买入后这一个来月股价一直上涨，目前已经盈利20%，兴趣也有所下降，未来有机会再说，如果不下跌的话就先这样吧。
最后聊一点思路，买有一定周期性的企业，或者暂遇困境的企业最重要的是什么？
除了保持合理仓位以外，最重要的是有耐心，因为人对想买的企业，或已经持有的企业，都会在不知不觉中偏乐观一些。
要抱着宁可错过都要尽量多等等的心态，很多时候企业刚出现问题稍有低估，我们就期待下个季度解决问题，刚进入弱势周期，我们就基于买入等待周期变换。
一个心态是怕错过，担心不买他反转就涨了，另一个心态是对自己持有的企业人在不知不觉间本身就会偏乐观。
就像球迷支持的球队虽然表现拉胯，但总有一种感觉，他很快就能好起来，只要球队稍有举措，就会觉得否极泰来。
这种心态下，可能方向是好的，但却因为买的太早，造成了结果失败。
三、格力分红
本周格力宣布分红，向全体股东每10股派发现金股利20.00元。
本次权益分派股权登记日为：2025年8月28日，除权除息日为：2025年8月 29 日。
格力2024年度一共分红两次合计3元，按当前股价算股息6.3%，按黑白的持仓成本算股息8%左右。
黑白目前格力持仓浮盈43%，格力从底部涨了60%。
前几天有读者说，偶然间看到格力的股价，发现远比自己想象中的好。
投资中，如果只关注自媒体的碎片信息，很容易产生认知偏差。
格力分红我会买回格力。
我个人是比较看好国内家电企业的，尤其是海外部分。
关于家电海外布局，我去年写过一篇文章《聊聊家电行业海外布局》。
今天就聊这么多，无论外界是否嘈杂我们就安心做好能力圈范围内的事，安然别盛夏，从容待秋风，不消极，也不着急，在股市一轮又一轮的牛熊转换中，踏实的走，越来越好。
我是终身黑白，聊投资，但不功利，让我们一起认真学习，慢慢变富，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧。