并购VIP板行业龙二 备战能效新标准 再升科技并购迈科隆跟踪分析

事件背景：

一、冰箱能效新标2026年6月1日起执行，按新标准，目前市面上仅0.6%的在售冰箱可以满足新一级能效要求，未达标的低效产品将因无法达标而退出市场。

二、VIP板（"真空绝热板"下文统一称VIP板）导热系数仅2.0mW/(m·K)，为传统聚氨酯材料（12-20mW/(m·K)）的1/6，节能效率提升显著。 新标引入容积率修正系数（Vs），要求冰箱在相同外形尺寸下提升有效容积。传统聚氨酯发泡材料需增加厚度才能满足能效，但会牺牲容积；而VIP板以12mm厚度替代60mm聚氨酯层，提升容积率20%-30%，传统的压缩机与电控技术边际提升空间有限，已逼近天花板，VIP板成为唯一兼顾节能与大空间的解决方案。

三、标的公司迈科隆为VIP板行业的第二，相应产品已经进入美的、海尔、海信等大厂。$再升科技(SH603601)$ （并购前）自身也在与松下合资生产VIP板，同时公司有微纤维