$龙佰集团(SZ002601)$ 龙佰集团接连大涨，这是去年作为河南本地股覆盖的一只标的，主要经营钛白粉。
1.去年全球钛白粉都处于周期底部，国内中小企业亏损已至现金流以下（即不算折旧的情况下也亏）。国外的大型企业也在三季度后开始产能退出：去年泛能拓启动破产程序，挂牌出售英国三家工厂（15万吨氯化法），9月4日德国工厂申请破产（10.7万吨硫酸法），亚洲工厂9月13日起暂停生产（6万吨硫酸法）。
2.在去年三季度的周期底部龙佰仍然能有19.4%的毛利率，4.69%的净利率，可谓是非常深厚的产业壁垒。到了四季度，龙佰集团11月和12月连续两次发调价函，国内价格在现价基础上累计上调1200元/吨。公司现有钛白粉产能151万吨，位居全球第一，机构测算钛白粉每涨价1000元/吨，公司年化利润增厚10亿以上。
3.除此以外，公司还有一项变化即2026年攀枝花两矿联合整合开发项目有望建成，钛矿和铁矿产能将实现翻倍增长，将成为未来核心业绩增长点。