$长飞光纤光缆(06869)$ $长飞光纤(SH601869)$ 大概有人要死了，从4月最低500万到现在2700万

“卖空未平仓规模持续扩大 + 股价却不断走高”是逼空（short squeeze）的经典前兆。接下来就是加速上涨 → 极端波动 → 集中平仓了

1. 技术性逼空（short squeeze）

空头被迫回补：未平仓卖空股数（SI）越大，意味着未来需要买回的股票越多。一旦股价突破某个关键技术位（前高、均线、期权行权价等），程序化止损单会被触发，空头集中回补，买盘瞬间放大。

“负Gamma”效应：港股部分做市商在对冲结构性产品（callable bull/bear contracts，即CBBC）时，股价越涨越被迫买入现货对冲，形成自我强化 loop。

结果：日内涨幅动辄 10%–30%，成交量突然放大 3–5 倍，融券余量（SI）却在 2–3 天内骤降 20% 以上。

——————————大波动，大振幅完全符合最近走势——————————

2. 券商动态上调保证金/强制平仓

港交所与主流券商（辉立、耀才、 Interactive Brokers 等）会按个股风险矩阵实时调整最低融券保证金比例（Margin Requirement）。

当股价 5 日内上涨 ≥30%，或卖空占流通盘比率 ≥15%，保证金比例可能从 50% 直接提到 80%–100%。

若客户无法追加保证金，券商市价强平，进一步推高股价。

————————本人非港股券商，暂时未出现或我不知道——————

3. 上市公司+大股东“顺势”行动

回购+注销：公司动用一般性授权在 10% 流通盘内回购，直接减少可借股票（available lendable），让融券利率飙升到 5%–15%。

利好配合：发盈喜、签大单、拆股、送红股、纳入港股通/MSCI 等，**“消息+流动性”**双杀空头。

————长飞的管理层大抵是不太懂也不会干这个的，我也无所谓————

5. 事后统计规律（2015–2024 港股样本）

| 初始条件 | 后 20 日均最大涨幅 | 后 20 日均振幅 | 空头平仓完成时间 |

| SI/流通盘 ≥15% 且 20 日涨幅 ≥30% | +38% | 62% | 4.6 个交易日 |

| SI/流通盘 ≥20% 且 20 日涨幅 ≥50% | +71% | 98% | 2.8 个交易日 |

————————————一句话总结——————————————

“卖空未平仓越大 + 股价越走越高” 不是空头坚定，而是空头已经被套；接下来只要再来一根放量大阳线，就是集体砍仓的炮火声——涨得越快，死得越惨。