$天润云(02167)$ 最近看了一下，感觉有点意思。
天润云：AI员工+联络SaaS的低估的公司
1>公司曾经云转型成功过，是国内唯一能挣钱的2B SaaS公司：2024年是5亿SaaS收入+金额续费率110%。客户偏大型为主。商业模式按照坐席License收费。全流程工单+全渠道对接，对标zendesk（这个领域国内做不够大也是因为淘宝这种不开放API，但是抖音快手是开放API的）
这个领域非常适合公有云：1>和核心业务数据关系不大；2>坐席数量波峰波谷变动大，适合公有云。目前这个行业卷到现在，竞争对手都死了。公司基本是龙头。目前的业务增长主要来自于份额的不断提升。2025年中报公告利润翻倍增长。规模效应带来的。
2>公司在AI时代再次进行自我革命：2021年就开始进行AI的研究。有一定的前瞻性。AI目前替代最多的是编程人员（人数多，替代20%都是很可观的成本节省）。第二个就是客服+销售。成本节约场景一定是要选公司人员多的，比如财务人员就几个，降本的ROI不高。但是一个公司的销售客服很多，替代10%成本节省也非常可观。所以公司的赛道是最好的。
公司2024年的AI收入增长72%，2025年持续高速增长。AI Agent的放量和规模效应在于场景+数据+应用的正循环。公司已经在故障排查等细分场景。比较永久性得给客户创造了价值（客户人数减少了50-60%，就不会再加回来了）。
3>公司发展海外：国内SaaS之前被证明是一个获客成本高+客单价低导致商业模型一般的赛道。但是以后出来卷海外能大幅提升客单价。公司在日本发展，客单价提升较多。
4>当前8亿人民币，2024年收入5亿，2025年收入6亿，2026年收入持续增长（老业务份额提升+新的AI Agent放量），作为SaaS公司，远期PS不到1倍。