$莱特光电(SH688150)$

1>【新业务完全没估值】董事长京东方采购出身。旗下还有重庆宇隆，特来晶。特来晶是石英砂和石英矿业务。重庆宇隆，PCBA业务，会对上游的PCB有一定的采购需求。它的Q布团队来自于日本。自主研发加持下开展Q布业务。特来晶经营情况是比较好的，长期服务于光伏半导体，国内高纯度石英砂出货量第一。产能2w吨，海外矿源大概是200w吨。宏和的团队也采购特来晶的石英棒。预计2026Q3形成30w米/月的产能；织布机已经到货了。2027年Q1如果终端需求达成验厂通过，达成100w米/月的产能。上市公司会继续投资5亿的拉丝+织布，其中核心设备是织布机已经到货了。公司持股70%。按照100万米/月的的市场空头菲利华的估值300亿，这个可以大概估计到50-100亿。整个Q布的Beta核心是正交背板。最近有传言说midplane降规降配，所以正交背板是比较核心的点。拿到GTC大会有有意义的。

2>【老业务的OLED材料业务】京东方采购OLED材料业务的市场规模是100亿左右。6代线今年稼动率会提升，8.6代线今年会开始出货。同时整体国产化率是不高的。70%毛利率，30-40%的净利率。预计2026年11亿收入，3.5-4亿利润，2027年估计收入达到14-15亿左右，5-6亿利润水平。是可以值现在的钱的。当然最近消费电子有很多质疑，但长期还行。
综合下来，如果拿到明年的话，Q布的50亿市值+材料的6*25市值=200亿市值，还可以更高。整体上来说。还是一个非常划算的有赔率的投资。