国泰海通发报告:$中国中铁(SH601390)$
中国中铁铜、钴、钼保有储量在国内同行业处于领先地位，矿山自产铜、钼产能已居国内同行业前列。2025H1 生产阴极铜148,789 吨；钴金属2,830 吨；钼金属7,103 吨；铅金属5,069 吨；锌金属12,774 吨；银金属19 吨(分别同比变动-0.9%，-0.2%，-7.5%，11%，19.4%，5.6%)。全资子公司中铁资源2025H1 归母净利润25.8 亿元，同比增27.4%，占比22%。
　　(3)以2026 年1 月28 日收盘价，紫金矿业2025PE(wind 一致预期)为22.5倍，江西铜业2025PE(wind 一致预期)为26.7 倍。假设2025 下半年中铁资源利润与上半年相同，以全年51.6 亿元计，按照紫金矿业和江西铜业平均估值24.6 倍，公司矿产资源业务可比市值1269 亿元，公司总市值1432 亿元，相当于建筑业务市值163 亿元，建筑业务PE 约0.8 倍。