做价值投资，要算大涨，别算小账，特别是对央企电力资产更要算大帐，别整天盯着这个电价，华能国际每年500亿的资本开支投资风光，新增的央企电力资产计算每年创造3%的资产收益率，一年新增就是15亿的利润，华能国际在2022年业绩会上提到“2025年后火电折旧压力逐步缓解”，2025年之后每年折旧减少了15-20亿元，也就是华能国际的火电机组主要建于2000-2015年（尤其是“十一五”“十二五”期间），按20年折旧年限计算，2025年后将进入机组折旧集中到期阶段，每年需计提的折旧额逐年减少，直接提升账面利润，但是国家推动“三改联动”（节能降耗改造、灵活性改造、供热改造），延长部分机组实际使用寿命，但会计折旧年限未同步调整，导致折旧费用提前结束，虽然公司可能通过关停低效机组（如30万千瓦以下小机组）加速折旧出清这块，也就是未来5年到2030年左右，折旧减少额70亿元，粗略计算每年新增10亿利润，至于容量补偿的增加收入我就抵销掉火电发电小时数下降减少的收入，这样未来5年每年新增25亿利润，今年扣掉永续债利息之后至少130亿利润，港股5倍PE，预计65亿以上分红，5倍PE，8%左右股息，未来20%增长的成长股，去哪里找？