荣耀IPO渐行渐近，战略股东爱施德迎来价值重估

一、荣耀IPO进入冲刺阶段，A股或迎AI终端生态第一股

备受市场关注的荣耀终端股份有限公司IPO进程正在稳步推进。根据中信证券最新披露的辅导工作进展报告，荣耀的上市辅导工作已进入第二期阶段。辅导备案信息显示，荣耀成立于2020年4月1日，注册资本达322.39亿元，控股股东为深圳市智信新信息技术有限公司。

按照辅导工作安排，荣耀将于2026年1月至3月完成上市辅导，为提交首次公开发行股票并上市申请做好准备工作。若成功上市，荣耀有望成为A股市场首家以AI终端生态为核心概念的公司。

荣耀自脱离华为独立运营以来，已完成股份制改造并更名为“荣耀终端股份有限公司”。新CEO李健上任后，公司加速推进“阿尔法战略”，计划未来5年投入100亿美元布局AI，推动荣耀从智能手机制造商向“AI终端生态公司”转型。这一战略定位使其在A股市场中具备稀缺性价值。

二、爱施德双重角色：全渠道服务商+重要间接股东

作为荣耀IPO进程中的核心关联A股公司，爱施德（002416）与荣耀之间存在着深厚且多层次的绑定关系。

首先，爱施德是荣耀品牌的全渠道零售服务商。公司在投资者互动平台及多次机构调研中明确表示，与荣耀在国内及澳洲、东南亚、中东、非洲等海外市场保持紧密合作关系，助力荣耀品牌实现全球化布局。2025年上半年，爱施德荣耀业务板块服务客户超过7000家。

更重要的是，爱施德通过股权架构间接持有荣耀股份。根据公司董秘在互动平台的官方回复，爱施德通过旗下全资子公司共青城爱施德创新持有星盟信息6.6亿元的出资份额，占出资总额的25.5539%，为星盟信息第一大股东。而星盟信息正是荣耀终端股份有限公司母公司——深圳市智信新信息技术有限公司的股东之一。

这一股权架构意味着，爱施德不仅是荣耀的重要渠道合作伙伴，更是其资本层面的战略股东。

三、双重利好：从业务协同到股权增值

荣耀IPO的临近，将为爱施德带来业务与资本的双重提振。

业务层面，荣耀上市后品牌影响力和市场竞争力有望进一步提升，作为其核心渠道伙伴的爱施德将直接受益于荣耀市场份额的扩张。2025年荣耀海外销量增长势头强劲，拉美、中东非等地区增长超50%，东南亚增长超100%。爱施德作为其海外市场的重要合作伙伴，有望分享这一增长红利。

资本层面，爱施德持有的星盟信息份额将随着荣耀IPO获得公开市场定价。考虑到荣耀作为国内头部手机品牌及AI终端生态的稀缺标的，上市后有望获得较高估值，爱施德这笔股权投资将迎来价值的系统性重估，有望在财务报表中体现为公允价值变动收益或投资收益。

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