大佬们谈起的生物医药的“BD” ，到底是什么？

我们来详细解读一下生物医药领域 BD（业务发展） 中常见的类型及其英文含义。

BD是一个广阔的领域，其核心在于通过外部交易来实现内部战略目标。以下是几种最主要的BD类型：

一、License-in / License-out（授权引进 / 对外授权）

这是最常见、最核心的BD活动，可以理解为知识的“买入”和“卖出”。

1. License-in（授权引进）

英文全称与意思：直译就是“授权进入”。指一家公司从外部（如另一家生物科技公司、大学或研究机构）获得某个在研药物或技术的授权，以在特定区域（如大中华区）进行开发、生产和商业化。商业逻辑：“借鸡生蛋”。对于自身研发能力有限或想快速丰富管线的公司，这是一种高效的策略。它用资金换取时间和机会。

例子：中国的再鼎医药就深度采用这种模式，从全球引入多款创新药物。

2. License-out（对外授权）

英文全称与意思：直译就是“授权出去”。指一家公司将其自研药物在特定区域的权益授权给另一家公司（通常是拥有强大资金和销售网络的大药企）。商业逻辑：“技术出口，借船出海”。这是公司创新实力获得国际认可的终极标志。它能带来巨额现金流，并借助合作伙伴的力量实现全球价值最大化。

例子：百济神州将其PD-1药物的海外权益授权给诺华；亚盛医药将其耐立克®的海外权益授权给武田。

二、Co-development（合作开发）

英文全称与意思：Co- 是“共同”的前缀，Development 指“开发”。合起来就是“共同开发”。商业逻辑：“风险共担，利益共享”。两家或多家公司联合投入资金、技术、人员等资源，共同推进一款药物的研发。通常适用于大型、高风险的项目。

例子：公司A和公司B共同投资，开展一款抗癌新药的全球多中心临床试验。

三、Asset Acquisition（资产收购）

英文全称与意思：Asset 指“资产”，Acquisition 指“收购”。合起来就是“资产收购”。商业逻辑：“直接买断”。指一家公司直接购买另一家公司的特定资产（如一个药物项目、一个技术平台或相关知识产权），而非收购整个公司。交易完成后，卖方通常不再保留与该资产相关的任何权益。与License-in的区别：License-in是“租用”权利，每年付租金（销售分成）；Asset Acquisition是直接“买断”资产，一次性或分期付款后，未来收益全归自己。

四、M&A - Mergers and Acquisitions（兼并与收购）

英文全称与意思：

Merger（兼并）：两个独立的公司合并为一家全新的公司。Acquisition（收购）：一家公司购买另一家公司的控股权或全部股权。

商业逻辑：“要么整合，要么被整合”。这是最彻底的BD形式。大药企通过收购有潜力的Biotech，可以直接获得其全部管线和技术平台，迅速补充自身实力。

例子：辉瑞以430亿美元收购Seagen，大幅增强其肿瘤和ADC领域布局。

五、JV - Joint Venture（合资企业）

英文全称与意思：Joint 是“联合的”，Venture 是“企业、冒险事业”。合起来就是“合资企业”。

商业逻辑：“成立一家新的合资公司”。两家母公司为了一个特定的目标（如共同开拓中国市场），共同投资建立一家新的、独立的公司，并共享所有权、共担风险、共享利润。

例子：跨国药企A与中国药企B合资成立公司C，由C来负责A公司产品在中国的开发和销售。

总结与关系

总而言之，BD是世界级药企的标配能力，也是生物科技公司发展壮大的核心路径。理解这些术语，能帮助您更深入地洞察一家公司的战略布局和发展潜力。$三生制药(01530)$ $荣昌生物(09995)$ $君实生物(01877)$