7月能源生产情况解读

　　果然不出我所料，7月原煤生产狂降。7月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；日均产量1229万吨。1—7月份，规上工业原煤产量27.8亿吨，同比增长3.8%。

什么查超产影响不大，真是笑话，这就是有型之手的调控，发哥又发力了。看看这曲线，如果只是查超产和下雨，可能造成这么大影响么？必然是减产了。

7月份，规上工业火电、风电、太阳能发电增速加快，水电降幅扩大，核电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长4.3%，增速比6月份加快3.2个百分点；规上工业水电下降9.8%，降幅比6月份扩大5.8个百分点；规上工业核电增长8.3%，增速比6月份放缓2.0个百分点；规上工业风电增长5.5%，增速比6月份加快2.3个百分点；规上工业太阳能发电增长28.7%，增速比6月份加快10.4个百分点。

从全国范围看，火电增长4.3%，基本就是补了水电的坑。火电增长，产煤下降，所以导致煤价上涨。

宗上，我觉得考虑到国家阶段性调控，不宜过分看空煤价，但煤炭产能过剩的大格局并没有改变。进口煤，蒙古煤，疆煤的成本都比较低，尤其是2027年随着新建北线铁路完工，疆煤供应又会增加1亿吨左右。同时，后续如果水电补回来，叠加光伏的快速增长，对煤炭的替代性又会凸显。维持当前是布局火电股的好时机，暂时回避水电。