为什么寒武纪会涨到8848元（深度分析）
我大概是2013年的时候，开始从事智能芯片设计研究。
我们这个行当，是划归在计算机系统结构这个大的专业门类下。领域内，每年都会开有一些顶级学术会议，全世界最先进的研究成果，经过层层选拔，才能在会议上发表。为了学习更先进的技术，掌握行业动态，我每年都会去阅读发表在这些会议的文章。
这些会议里，有四个殿堂级的存在，isca、asplos、macro以及hpca。那会中国人的学术影响力还不高，基本很少很少有能力在这四个顶会发表文章。
而2014年，有一个中国年轻人，踩在了AI芯片设计珠穆朗玛峰山巅，获得了asplos最佳论文奖。对，那就是一切开始的地方，寒武纪的雏形“电脑”。
任何成功都离不开积累，这篇文章的底子是中科院计算所在多年“龙芯”处理器设计中积累的芯片设计能力。
我非常认真的阅读了这篇文章，其提出的体系结构，相对较为完整的重现了深度神经网络的推理过程，由于是针对神经网络的专用ASIC,甚至是面向当时最先进的卷积神经网络优化的，所以其理论性能可以碾压业界最先进的英伟达开普勒架构。
说实话，我一眼就看出了这个设计的硬伤--通用性。并且从那个时候开始，我个人就给寒武纪打上了“实验室产品”的标签，我认为，没有通用性的架构，是不可能适应人工智能算法日新月异的迭代的。买来的加速卡，一两年就变成废铁，这种产品，肯定不会有市场。
后来，这个团队，在领域各大顶会不断发表文章，不断优化其设计，代表作包括强化规模的“大电脑”（2015年发表于macro）面向计算机视觉的“视电脑”“pu电脑”（asplos）等。
2016年，寒武纪成立，同时，其奠基之作“寒武纪指令集”发表在isca2016,同期其扩展指令集“寒武纪x”发表在macro2016。这些文章的含金量，业内都应该很清楚，这是那个时代的传奇，代表着全中国和全世界芯片设计水平的巅峰。
寒武纪指令集，总结了深度学习算法的特征，抽象出了其专用中的共性，是寒武纪打破其专用性限制，迈向领域通用的重大努力。
可是，我认为，寒武纪的架构天生不太灵活，虽然性能很好，但在生态上非常难以让人接受。这个判断后面也得到了事实的印证。寒武纪公司的产品推广并不顺利，而且由于训练更为复杂，所以一开始寒武纪的产品并不支持训练。用户不得不先用英伟达卡把模型训练好，再移植到寒武纪上去，大家的接受度很低。
2018年，在思源芯片设计中，寒武纪观察到神经网络模型中有大量突触链接的权重值很低，基本可以忽略不计，为将芯片性能推到极致，寒武纪对网络进行了剪枝，舍弃了模型中3/4的突触链接，直接将性能提升了4倍。此时的寒武纪用非常低的面积功耗，实现了和英伟达当时最先进的v100相近的推理性能。
但代价就是通用性的进一步丧失。用英伟达卡训练出的模型还需要进一步剪枝压缩，必须在寒武纪技术支持人员的帮助下才能运行，这种做法无疑是自寻死路，彻底和客户说88了。作为对比，当时瑞芯微的市场策略就聪明很多，瞄准最火热的yolo视觉模型，推出不朽经典rk3588芯片,用户很轻松的就能把自己训练的模型移植到3588上，销售额狂飙，一举成为中国端侧推理芯片之王。
寒武纪的芯片架构，对中国芯片发展历史有着深刻影响，其早期大客户是华为，华为将其ip核集成至麒麟970芯片,随mate10-20售卖。后期，虽然华为甩了寒武纪自己设计智能加速部分，但其技术路线已经被寒武纪影响。个人认为，寒武纪这种专用且难用的架构，至少把昇腾的研发进度拖慢了3年以上，目前华为内部还时不时不断传出声音，想切换到英伟达主导的通用gpu路线上去。
2021年，寒武纪在把芯片性能做到极致后，越来越感受到通用性生态的重要，下定决心在其mlu2.0架构中加强了通用性设计，使其芯片具有训练能力。并连续迭代了思源290，思源370的多款产品。
最终，旷世之作思源590在2024年面世。但此时，寒武纪早已臭名昭著，业内都觉得其产品难堪大用，甚至有很多不明真相的群众视其为骗子公司，皮包公司。好在寒武纪的中科院血统，帮助他一直在国有数据中心建设，以及信创市场中占有一定份额续命。
直至，2024年川普重新上台，延续了拜登政府对中国的人工智能管制，英伟达加速卡向中国的流动通道基本被切断了。
上层不能允许我国人工智能的发展机遇受阻于算力芯片，倾举国之力扶植，华为昇腾首当其冲，但上层肯定不会满足只有一家企业担此重任。其时，昇腾有华为，昆仑有百度，平头哥有阿里，都不愁卖，但技术水平同处第一档的寒武纪确没有大腿可以抱。
网传经过上面穿针引线，终于说服字节出手援助。当时苦于禁令的字节难以获取英伟达最先进的训练卡，自己有没有很强的芯片设计团队，只能依赖阉割版h20度日，采购寒武纪后，抱着试一试的心态，让技术人员去进行了适配。不用不知道，一用吓一跳，当完成适配移植，解决“难用”这个问题后，寒武纪性能的优势就凸显出来了。
又便宜性能又高，货源还稳定的的国产替代方案，谁不喜欢呢？
此次采购，是寒武纪发展史上的质变，互联网大厂优秀的顶级程序员，正慢慢帮助寒武纪解决困扰近10年的“生态”问题。一旦寒武纪加速卡在字节用通，连h20都买不到的其他大厂都会蜂蛹而至。寒武纪的星辰大海，终于显现了。
关于估值，我再次给大家进行科普。
一块加速卡的市场价格是10万量级的，每个一线大厂目前每年采购量在数十万块。国内大厂腾讯，字节去年的采购量大概是20-30万块，国外大厂微软去年是50万块。而且这个数字随着AI应用的快速普及，还在不断高速攀升。目前看，中国AI加速卡的市场需求已经在200万张量级。
我们假设国内未来5-10年,随着人工智能基数广泛应用，不考虑潜在的出口预期，仅中国AI加速卡市场也很可能达到1000万块，寒武纪作为国内老二获取200万块是有可能的 ，其营收将达到2000亿量级。参照英伟达50％净利率，50pe估值，合理市值将达到5万亿人民币，而这也仅仅是英伟达目前市值的1/7。5-10年后，中国公司还一定屈居人下？
如果上述预期实现，寒武纪股价将会超过8848元。
重要声明:此文是我模仿股市黑嘴的语气写的搞笑段子，文中内容全是我虚构的，不构成任何投资建议。我本人严肃的认为，寒武纪目前股价严重偏离基本面，市盈率高达4000多倍，泡沫非常巨大，将来至少跌到5元，希望关注我的朋友们能坚持价值投资，不追高，不接盘，保护好自己的钱袋子。