建科股份（301115.SZ）上市后出现破发且持续下跌，是多重因素综合作用的结果
📉 一、市场环境低迷

整体市场下行
2022-2023年A股处于调整期，新股破发率显著上升。2022年9月上市的50只新股中，破发率达56%，创业板破发率高达70%。建科股份上市时（2022年8月31日）正值市场信心不足阶段，投资者风险偏好降低，资金面紧张加剧新股抛压。
行业估值回调
建科股份所属的“专业技术服务业”当时行业平均市盈率为31.51倍，但其发行市盈率达49.22倍，显著高于行业均值。在行业估值中枢下移的背景下，高发行价缺乏支撑。
⚖️ 二、发行定价过高与超募问题

发行价脱离基本面
公司发行价定为42.05元/股，对应市值75.69亿元，但上市首日开盘价仅32.55元（较发行价跌22.59%）。市场普遍认为定价过高，透支了未来增长空间。投资者指出其上市前净利润增速已放缓（2022年增速仅0.44%），高定价缺