根据2025年第一季度财报，博科测试在收入和利润方面表现较为亮眼，但部分财务指标也反映出潜在风险。以下是综合分析：

收入增长稳健

公司一季度实现营业收入8826.43万元，同比增长29.27%，主要得益于项目顺利推进及市场需求拉动。这一增速表明公司在伺服液压测试设备和汽车测试试验设备领域业务拓展成效显著，收入确认条件达成项目金额增加是核心驱动因素。

净利润大幅提升

归母净利润达1409.37万元，同比增长64.68%，扣非净利润1388.94万元，同比增长63.56%。净利润增速显著高于收入增速，反映出公司在成本控制和运营效率上的优化。核心业务盈利能力的增强进一步验证了其盈利质量的可持续性。

现金流与资产结构变化

尽管利润增长，经营活动现金流净额同比下降60.78%至1919.79万元，主要因支付职工薪酬及原材料采购现金增加。同时，投资活动现金流净额大幅转负至-2.01亿元，系公司使用闲置资金购买理财产品及大额存单所致，导致货币资金减少18.66%，其他流动资产暴增369.79%。这种资金配置虽可能提高收益，但也需关注流动性风险。

费用与研发投入

销售费用仅微增2.17%，管理费用增长19.84%，财务费用因利息收入减少17.78%。值得注意的是，研发费用为947.63万元，显示公司持续投入技术创新以维持竞争力。

潜在风险点

应收账款增长34.10%至1.8亿元，存货增长9.09%，若回收或周转不及预期可能影响资金效率。此外，加权平均净资产收益率下降0.59个百分点至1.42%，反映资产扩张对盈利能力的稀释效应。
综上，博科测试一季度收入利润双增，但现金流管理和资产结构优化仍是未来需重点关注的方向。