2025年，中国血液制品行业正经历“量增价跌”的周期调整。受医保控费、集采扩围及供给放量影响，行业告别高毛利“躺赚”时代，进入以成本控制和效率提升为核心的高质量发展阶段。
📊 核心数据速览
- 市场规模：约 650亿元（同比增长约9%），预计2030年达1000亿元。
- 采浆量：突破 14000吨（同比增长约5.6%），增速较2024年（14%）显著放缓。
- 价格趋势：全面承压。院外白蛋白价格跌至历史低位（约300-350元/10g），静丙价格自2024年高点回落约20%，纤原、因子Ⅷ等因集采价格降幅明显。
🔍 市场深度解析
1. 供给端：采浆量创新高，但增速刹车
- 浆量：2025年采浆量超1.4万吨，天坛生物、泰邦生物、上海莱士、华兰生物、派林生物、远大蜀阳六家合计占全国80%份额，集中度极高。
- 产能：2025年市场供应主要对应2024年投浆，叠加进口白蛋白批签发维持高位（占院内份额约76%），导致短期供给过剩。
2. 需求端：政策严控下的结构性变化
- 医保控费：DRG/DIP改革及处方外流管控，导致非刚性需求（如免疫增强）被抑制，临床仅保留白蛋白<30g/L、重症等刚性需求。
- 产品结构：白蛋白占比约58%（进口主导），静丙占比约23%（国产主导），凝血因子增速最快（国产替代加速）。
3. 价格与利润：增收不增利成常态
- 价格下行：广东联盟、京津冀“3+N”集采接续采购落地，白蛋白、静丙、纤原等中标价温和下降，企业普遍采取“以价换量”策略。
- 利润承压：头部企业如天坛生物、华兰生物等出现营收增长但净利润下滑（毛利率下降5-10个百分点），成本管控成为生存关键。
:rocket: 趋势与挑战
- 重组技术冲击：禾元生物重组人血白蛋白获批上市，虽暂未形成价格优势，但长期看将打破血浆资源壁垒。
- 国资整合：国药系（中国生物收购派林生物）、华润系加速并购，行业资源进一步向国企集中。
- 去库存周期：预计2026年随着采浆增速放缓（2025H1采浆增速仅5%），供需关系将逐步回归紧平衡。