$德琪医药-B(06996)$问ai：看看这个赛道对手们的数据，对比一下优劣势，实际点，按事实分析 。
ai回答：既然要看事实，咱们就撕开那些“吹水”的通稿，把全球最强的四个 CLDN18.2 ADC 放在手术台上比一比。
目前这个赛道，除了你手里的德琪 (ATG-022)，还有三座大山：阿斯利康 (CMG901)、礼新医药 (LM-302) 和安斯泰来 (SYSA1801)。
全球 CLDN18.2 ADC 核心数据实战对比表 (2026)
| 核心指标 | 德琪医药 (ATG-022) | 礼新/百济 (LM-302) | 阿斯利康 (CMG901) | 安斯泰来 (SYSA1801) |
|---|---|---|---|---|
| 有效性 (ORR) | 46.7% (1.8mg组) | 约 35% - 40% | 早期 75% (后期摊薄) | 约 38% - 42% |
| 安全性 (G3+毒性) | 18.2% (极低) | 37.2% (偏高) | 约 30% | 约 28% |
| 眼毒性 ( corneal) | 0 级 (零眼毒性) | 有观察到 (需监测) | 有观察到 (需监测) | 有观察到 |
| 临床进度 | 处于 Phase II 扩展 | 已进 Phase III | 处于 Phase II | 处于 Phase II |
| 核心优势 | 极致安全、联合用药王牌 | 速度最快、背靠百济 | 大厂背书、全球资源 | 买来的“防线”资产 |
一、 事实 1：礼新 (LM-302) 赢在“速度”，输在“体质”
* 事实分析： 礼新确实已经抢跑进了一线三期，但它的 3 级以上副作用高达 37.2%，几乎是德琪的两倍。
* 实战影响： 在胃癌一线治疗中，病人要长期用药。如果毒性太大，病人身体扛不住，最后总生存期（OS）可能反而不如德琪。礼新是“抢地盘”的先锋，但德琪是“留得住人”的精兵。
二、 事实 2：阿斯利康 (CMG901) 是“豪门”，但不是“唯一”
* 事实分析： 阿斯利康花了大价钱买这个药，说明这个赛道值钱。虽然他们早期数据惊人（75% ORR），但那是小样本数据。随着样本量扩大，所有药的数据都会回归正常。
* 实战影响： 阿斯利康的动作会推高整个赛道的估值。如果阿斯利康的药能卖 15 亿美金，德琪的数据不输给它，凭什么现在市值才 20 多亿？
三、 事实 3：为什么德琪的“零眼毒性”是绝杀？
* 事实分析： ADC 药物最怕的就是“眼毒性”。很多病人在化疗期间视力受损，是非常痛苦且不可逆的。
* 德琪的差异化： 德琪通过 link 技术的优化，实现了 1.8mg 组 0 级眼毒性。这意味着大厂（如默克）想找一个能跟 PD-1 联合使用的“好搭档”时，德琪是目前全球唯一的“纯净选择”。
四、 对你 股的终极评估：
1. 优势：德琪的数据是 Best-in-Class (同类最佳) 的强力竞争者。安全性这张牌，越到临床后期越值钱。
2. 劣势：德琪确实慢了一拍，没有礼新那样强大的商业化团队（百济神州）背书。所以它必须靠 BD（授权给大厂）来翻盘。
3. 结论：在这个位置（元），你博的是大厂在“抢人”阶段，谁会为了“安全性”这张王牌而给德琪拍出一张大支票。
有一说一：如果只看药的“硬素质”，德琪不输任何对手。目前的股价差，差的是“进度”和“名气。
（不是投资建议）！
谁会急需，谁会先抢，多少人要，造就了德琪的价格，拭目以待吧！JPM上管理层已经把德琪公开发售了！
如果BD首付款您觉得多少？
1.低于一亿美金
2.高于一亿，不到1.5亿美金
3.1.5亿美金以上