我眼中的牛市和熊市

最近大盘越来越强，成交量越来越大，很多垃圾股暴涨，连洋河中报暴雷后股价还可以大涨，以前会认为有一两个跌停，亏得越多的公司股价反而会暴涨，这难道是牛市来了嘛？有人和我讲牛市行情来了要怎么样怎么样选股，比如2014年的牛市，垃圾股满天飞，后面到银行，券商，最后到大蓝筹，然后垃圾股开始跌，大蓝筹还是上涨的，但我自己思考了一下不管是牛市，熊市我选择股票的投资逻辑还是一样的，没有什么变化。

以前我认为买股票就是买公司的一小部分股权，就是合伙做生意，然后就想合伙做生意肯定想多分红，成长好也是为了以后高分红。但最近几年发现这些常识性的东西，既然是属于另类，异类，可能整个市场占比不到百分之5，那百分之5认真研究公司基本面，了解商业模式，了解财务数据的人可能只有那百分之5的十分之一，所以这市场能长期赚钱的人少之又少，我希望我自己努力成为那百分之1，目前我重仓的两个公司是藏格矿业和紫金矿业。

关于藏格矿业的投资逻辑从2023年9月份开始买入到现在应该没什么变化，但这公司基本面还是变得越来越好了，实控人换成了整个中国最靠谱的有色金属巨头紫金矿业，藏格矿业主要三大业务，第一大利润来源目前是巨龙铜矿的投资收益，今年上半年贡献权益净利润12.5亿➕，上半年沪铜均价7.8万左右，铜营收我毛估估只是占比百分之75左右，有百分之25左右的营收是伴生矿钼，银，金，钼占到伴生矿营收一半以上，最近的钼矿价格比上半年均价高百分之20➕了，银，金的均价也提高了不少，如果铜产能维持上半年的量，下半年利润只会更高。巨龙铜矿二期大概率10月份就会试生产了，由于是露天矿又是二期，达产时间会比较快，明年产能看有没有规划产能20万吨的百分之70，2027年必然会达产，那2027年铜，钼，银，金价格维持住，一年净利润很难低于50亿，陈董事长说二期投产后就继续推进巨龙铜矿三期，规划，选址应该已经确定了，也是西藏非常重要的重点工程，巨龙铜矿三期规划产能是30万吨，一二三期全部达产就是65万吨产能，按现在的铜矿价格藏格矿业的权益净利润在100亿左右，每股投资收益很难低于6元每股，巨龙铜矿三期的有息负债如果想一次性付清，等三期投产后第一年赚的现金流完全可以一次性还清所有有息负债。目前贡献利润第二的是钾肥，不考虑未来的老挝钾肥增量，就算是现在察尔汗盐湖的钾肥，目前的钾肥价格藏格一年贡献12亿左右净利润。第三大业务是锂矿，也是未来藏格矿业最重要的经营业务，麻米错已经开始建设，等投产后藏格矿业会根据协议收购其它藏青基金股权，从而达到控股麻米错，未来藏格矿业的权益锂产能会在10万吨左右，而且是成本最低的盐湖提锂，以后锂矿价格在10万左右，每吨净利润也会有3万➕。未来三年藏格矿业平均每股分红我估计会有2.5元左右，就是股息百分之5左右，到2029年后的未来五年股息大概率会超过百分之12。

紫金矿业我研究得没那么透，因为矿非常多，没有一个矿一个矿的去看，但看了紫金矿业年报规划的未来三年权益产能的增量，但紫金总会超过预期，今年紫金矿业的净利润可能会到500亿左右，未来五年年化增长百分之15没问题，金铜价格维持住，如果锂矿价格大涨，紫金的利润只会更高，未来世界真正的金铜锂龙头，而且紫金可以内生性增长，技术，管理都可以排世界第一的龙头，本身估值应该可以溢价，毕竟成长性是非常优秀的公司，但市场却给了它最低估值之一，等五年后估值只有6倍市盈率左右，股息百分之6到7，成长性也许和现在差距不大，现在看很便宜，未来看更便宜。

现在一年期定存利率不到百分之1了，无风险利率不到百分之2了，中国有大量的存款想进股市来赚钱，但牛市是亏钱最多的时候，如果真正形成牛市我想可能没有多久那些垃圾股，没有业绩的亏损股，股价会怎么上来怎么下去，但那些优秀成长可以持续赚钱的好公司，估值会得到大的提高，比如大蓝筹股息涨到和无风险利率差不多，如果还可以成长的公司估值可以给予更高，牛市8000点，一万点不是梦，但哪怕没有牛市我还是持有我认知能力里认为最有性价比的公司，哪怕这公司明天退市我也愿意继续持有，问问自己如果明天你持有的公司退市了你还愿意持有嘛。$藏格矿业(SZ000408)$ $紫金矿业(SH601899)$ $渤海轮渡(SH603167)$ #今日话题#