股票市场的老登和小凳

最近雪球特别火的就是老登和小凳了，刚刚打开元宝查一下到底是什么网络梗，“老登小凳”是近期网络流行的一个谐音梗，原句为“老登，我的鬼火停楼下安全吗？”（源自东北方言调侃），其中“老登”是“老登儿”的简化，代指“老头/老大爷”（带调侃语气），“小凳”则常与“老登”搭配出现，形成押趣效果。看这解释大概就是老登就是老大爷，年龄比较大，思想比较保守，小凳代表鬼火少年，年轻，胆子大，但做的事情很危险，而且还不太礼貌，不叫大爷大爷，叫大爷老登。

雪球很多人把老登比喻成买那些传统行业的公司，虽然估值低，股息也还不错，百分之4到5的股息，但可能业绩未来看不到明显增长，行业有可能走下坡路，或者肯定不会爆发性增长的公司，往往买入这些公司的股民的都是一些老股民，他们知道股市风险大，所以不愿意去买新的行业，新的公司，比如人工智能，半导体，芯片，机器人，科技公司等等，更愿意买一些业绩稳定，哪怕不增长，但看得到，摸得着，历史业绩很不错，比如移动，水电，煤炭，火电港口，航运，石油，化肥等等。小凳必须鬼火少年真的很符合现在购买科技公司，芯片，半导体，特别是现在最火，未来增量巨大的人工智能行业的公司，这些公司目前没什么业绩，有些公司还亏损，但股价一直涨，今年涨了几倍的公司很多，估计大部分人也不是看他们业绩买股票，就知道股票能涨就好，但确定性的是这些行业未来需求会爆发性增长，但具体哪些公司能走出来，未来能持续赚钱是比较难分辨的。

不管是老登还是小登，我们都要知道买股票就是买那公司的一小部分股权，我们是合伙做生意的，我最喜欢的一句话让我坚持了价值投资10多年，未来还会坚持一辈子。通常，在几个月甚至几年内公司业绩与股票价格无关。但长期而言，两者之间100%相关，这个差别是赚钱的关键，要耐心并持有好股票。所以不管什么股，最后都要看业绩的，那有没有一个行业，一些公司现在估值也很低，未来估值更低，还可以和这些未来爆发性增长的行业相关，比如人工智能，又是传统行业，又有业绩，又有护城河，未来还有爆发性增长速度，如果有这样的行业大家肯定愿意投资，其实还是有的，未来人工智能的发展离不开铜，人工智能需要大量的电，建设电网需要铜，铜在全球又比较稀缺，买入那些拥有大量铜矿储量，特别是有成本很低，利润很高的铜公司，未来人工智能，新能源，智能汽车，机器人等等都离不开铜的大量消耗，铜就是工业之母，所以选择同样拥有老登股的基本面，股息率，未来又可以参与小登股那些爆发性增长从而提高铜用量，供需关系不平衡带来的铜矿价格大涨，所以选择了紫金矿业和藏格矿业。

藏格矿业拥有巨龙铜矿百分之30.78的权益股权，今年上半年铜矿价格不到7.8万的情况下，上半年巨龙铜矿的权益净利润12.56亿，目前铜矿现价8万左右，钼，银，金价格更高，下个月月底巨龙铜矿二期20万吨产能都要投产了，未来还规划了巨龙铜矿三期30万吨产能，等巨龙铜矿一二三期都投产后，按现在8万左右的铜矿价格，藏格矿业铜权益净利润超过了100亿，目前储量2600多万吨，三期达产后可开采年限40年左右。巨龙铜矿的矿区面积除了现在规划的巨龙一二三期，面积还很大，未来大概率还会在矿区其它地方增加储量，有可能还有四期，五期，只要铜价格不错，这是大概率事件，有人会说为什么那么低的品味铜矿吨净利润那么高，因为巨龙铜矿得伴生矿是钼，银，金，这三种伴生矿最近两年涨幅很大，目前占营收百分之25到30左右，相当于成本基本是伴生矿的营收，卖的铜除了一点点成本➕税收基本都是利润了，如果未来人工智能，电动汽车，智能机器人，全球电气化的高速发展，铜的需求会进一步增加，铜价大概率还会涨，量价齐升，业绩更会爆发性增长，而且矿在国内，超级大矿，净利率远远高于国外那些铜矿。抛开藏格矿业未来10万吨权益盐湖锂产能，抛开察尔汗盐湖110万吨钾肥权益产能，抛开老挝钾肥10亿吨储量，单单巨龙铜矿的权益就可以市值1500到2000亿，而且这公司负债率极低，没有有息负债，赚的利润基本上可以全部分红，又具备了高分红条件，未来又具备的高增长的速度，确定性又高，是难得的高股息高成长的公司。

紫金矿业目前是中国铜产量销量最高的公司，未来五年我判断权益产能还会增加一倍左右，以后大概率是铜，金，锂全球第一产量，还有可能通过藏格矿业的老挝钾肥变成钾肥产量第一的中国公司，最近看了一本关于紫金成长史的书全球矿业梦大家可以看看，里面说了紫金矿业是怎么成立起来的，一个探矿权变成了全球前几的有色金属巨头，未来还要变成全球第一的有色金属公司，有色金属作为工业最重要的基础材料，最上游的必需品，但现在市场给予紫金的估值就是对应明年利润10倍市盈率左右，估值严重低于同类公司，更是严重低于欧美那些矿业巨头，但紫金矿业的实力其实已经超过了国外的所有矿业公司，它因为科学的管理，行业领先的采矿技术可以让那些低品位的金铜矿从没有多少价值变成盈利不错的矿，这种能力可以全球收购或者和其它公司合作开采这类矿，变废为宝，这能力就可以让紫金矿业未来内生性增长。

我们做价值投资的人，不要纠结于买的老登股还是小凳股，只要我们按照买股票就是买公司的角度考虑，从长远的眼光去看待我们持有的公司，哪怕明天退市了我们还愿意不愿意持有，如果想买入未来又会高股息，又会高成长，又有最宽最结实的护城河，可以考虑紫金和藏格，因为长期看金铜价格均价都是长期向上的，然而紫金藏格权益产能未来也会爆发性增长，如果量价齐升，这两公司又有了老登公司的稳定性好，股息高，又有了小登公司的爆发性增长，搭上这次人工智能的超级红利。#今日话题# #贵金属# $紫金矿业(SH601899)$ $藏格矿业(SZ000408)$ $洛阳钼业(SH603993)$