烟花逆境反转：政策松绑点燃烟花行情
当山西的烟花在夜空炸响第一簇“解禁花火”，成都8县市紧随其后解锁春节燃放权限，这场席卷全国的政策松绑潮，正让沉寂多年的烟花行业完成从“禁令寒冬”到“消费狂欢”的华丽转身。在民俗回归与产业升级的双重催化下，烟花板块的逆境反转行情已进入全面爆发期。
一、生产端：熊猫“独一份”
作为A股唯一纯烟花主业标的，ST熊猫（600599）是政策红利的“首席受益者”。其业务版图横跨国内批发、欧美50余国出口及专业燃放领域，近期更是在浏阳、江西吉安布局“烟花+文旅”新场景，浏阳基地扩产后产能直接翻倍。小市值+高弹性的属性，使其成为板块情绪“风向标”。
二、原料端：供应链刚需的估值修复风暴
民爆与原料企业是烟花生产的“隐形基石”，在环保新规下迎来价值重估：
保利联合（002037）以“国内民爆产能第一+电子雷管市占率25%”的硬核实力，通过贵州、湖南基地深度绑定浏阳产业集群，其电子雷管技术成为烟花安全燃放的“核心密码”。
红星发展（600367）作为环保烟花材料“细分冠军”，高氯酸钾市占率30%，无硫环保产品完美契合行业新规，替代传统材料的市场空间堪称“蓝海”，当前正处于估值修复的关键窗口。
华尔泰（001217）凭借华东硝酸双氧水龙头地位，生产的硝酸钾直接绑定浏阳头部企业，成本优势+区域垄断性带来的业绩弹性，足以支撑其成为原料端“黑马标的”。
三、配套端：技术赋能的跨界成长故事
军转民技术为烟花行业注入“智能基因”：新余国科（300722）将人工影响天气火箭弹技术，创新性应用于烟花电子点火模组，已实现对浏阳头部企业的批量供货，其技术路线完美契合行业“安全化+智能化”趋势，成长潜力不容小觑。此外，壶化股份（003002）、凯龙股份（002783）的民爆技术可直接复用在烟花储运起爆环节，形成配套端的“第二增长曲线”。
四、文旅端：消费场景扩容的意外红利
烟花燃放的复苏，意外点燃了文旅消费的“新引擎”：宋城演艺（300144）在旗下多个景区推出“烟花秀+演艺”组合拳，数据显示，烟花秀可使游客停留时间延长30%、消费额提升25%，民俗氛围加持下，文旅板块的弹性被彻底激活。甚至中国中免（601888）、王府井（600859）也间接受益——烟花带动的商圈人气，正成为拉动短途旅游消费的“隐形推手”。
从政策破冰到产业复苏，从原料供应到文旅扩容，烟花行业的逆境反转已形成“政策+需求+技术+消费”的完整投资逻辑。在“年味复苏”的大背景下，这四大赛道的核心标的将持续受益于需求放量与估值重塑，成为跨年行情中最具爆发力的投资主线之一。