粤运交通2025年中报分析

粤运交通（03399.HK）2025年中报显示出其在业务转型过程中“增收难增利”的特点，以及依托垄断性资源寻求新增长点的战略方向。以下从多维度分析其竞争力：

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📊 财务表现 营收37.7亿元（同比+3%），归母净利润1.43亿元（同比+3%），但毛利3.06亿元（同比-19%），毛利率承压。董事会未提议派发中期股息。

🛣️ 核心业务 高速公路服务区经营是核心（2024年收入占比73%），其收入增加是本期营收增长主因。道路客运业务持续收缩，公司通过处置相关子公司股权获得收益，并减少了管理费用。

⛽ 业务亮点与转型 1. 服务区业态升级：打造“商业综合体”式服务区（如长沙湾服务区），吸引人流。<br>2. 能源业务拓展：持续拓展加油站网络，未来有望达到200座规模。<br>3. 退出亏损业务：持续退出传统道路客运业务，减亏增效。

⚠️ 风险挑战 1. 毛利下滑