力量发展收益

力量发展公司每股收益增长预测

力量发展（01277.HK）未来五年的每股收益（EPS）增长预计主要受新煤矿项目投产、成本管控优势以及煤炭市场供需变化驱动。以下基于公开信息和分析师预测，对2025-2029年每股收益增长进行综合分析：

1. 当前每股收益基础与短期预测（2025-2027年）

· 2025年中期业绩：

· 基本每股收益为6.68分人民币（约0.0668元），同比下滑48.7%，主要因煤价下行（2025年上半年5000大卡动力煤均价604.6元/吨，同比下降21.5%）。

· 尽管短期承压，公司通过低成本优势（毛利率46.9%显著高于行业平均）和灵活销售策略缓冲了部分影响。

· 分析师对2025-2027年的预测（国泰海通证券）：

· 2025年全年EPS预计为 0.43元（对比中期0.0668元，隐含下半年改善）。

· 2026年EPS预计 0.49元，2027年EPS预计 0.56元。

· 2025-2027年复合年增长率（CAGR）约14.1%（计算方式：(0.56 / 0.43)^{1/2} - 1 \approx 14.1\%）。

2. 增长驱动因素与长期展望（2028-2029年）

· 产能扩张：公司通过宁夏和南非项目实现"双引擎"驱动，预计2025-2027年新增产能540万吨/年，接近翻倍：

· 宁夏煤矿：永安煤矿（120万吨/年）2024年试运转，2026年达产；韦一煤矿（90万吨/年）2026年试运转，2027年达产。

· 南非MC Mining项目：权益持股40%（目标51%），马卡多矿（670万吨/年）2025年底投产，权益产能约330万吨。

· 盈利潜力：新矿井主攻焦煤（宁夏焦煤均价850.5元/吨）和优质动力煤，溢价能力较强。成本管控（如运输成本低80元/吨）和政策红利（内蒙古资源税优惠）支撑高利润率。

· 2028-2029年展望：

· 2027年后新项目全面达产，增长可能放缓，但考虑到公司资源储备扩充（如山西省新增6.3亿吨资源）及潜在海外铁矿业务。

· 保守假设2028-2029年EPS年增长率降至5-10%（基于行业成熟期及煤价波动风险）：

· 2028年EPS：0.56 \times 1.07 \approx 0.60元

· 2029年EPS：0.60 \times 1.07 \approx 0.64元

3. 五年增长总结（2025-2029年）

年份 每股收益（EPS）预测 同比增长率 关键依据

2025 0.43元 — 分析师预测

2026 0.49元 14.0% 产能释放初期

2027 0.56元 14.3% 宁夏&南非项目达产

2028 0.60元（估） 7.1% 增长放缓假设

2029 0.64元（估） 6.7% 稳定期增长

· 2025-2029年总增长：从0.43元至0.64元，累计增长约48.8%（年化CAGR约10.4%）。

· 关键风险：

· 煤价超预期下跌（2025年行业利润腰斩）；

· 新项目投产延迟或全球需求疲软（如宏观经济恢复不及预期）。

4. 结论

力量发展未来五年EPS增长主要依赖产能扩张（2025-2027年高速增长，2028-2029年逐步放缓）。若煤价企稳回升（政策查超产、冬季供暖需求支撑），实际增长可能优于预期。投资者应关注季度产量报告及煤价走势，以动态调整预期。