嘉里建设2026

截至2026年3月23日，嘉里建设（00683.HK）已发布2025年全年业绩。核心数据与竞争力拆解如下：

📊 2025年报核心指标

- 综合收入：250.15亿港元（+17%）

- 股东应占溢利：9.38亿港元（+16%）

- 基础溢利：20.08亿港元（-22%，剔除投资物业重估及税项影响）

- 合约销售额：346.84亿港元（+175%，受上海金陵华庭热销驱动）

- 末期股息：0.95港元（全年合计1.35港元）

业绩解读：表面利润增长由物业销售确认支撑，但核心经营利润（基础溢利）因写字楼租赁疲软及新项目开业支出而承压。

:rocket: 核心竞争力分析

1. 双轨产品战略：轻奢与生活

- 嘉里中心：定位“轻奢+精英”，如上海静安嘉里中心，2025年引入罗意威之家、BOSS旗舰店等首店，日均客流超12万。

- 嘉里城/嘉里汇：侧重“家庭+生活”，如浦东嘉里城，通过餐饮、儿童业态构建社区黏性。

2. 重仓内地核心地段

- 土储：76%位于内地，聚焦上海（金陵东路项目）、深圳前海、杭州、沈阳。

- 打法：不追顶奢，专注城市核心区TOD综合体，通过“住宅销售回血+商业持有运营”穿越周期。

3. 财务与股东回报

- 负债率：净负债比率降至33.3%，融资成本3.8%，财务极稳健。

- 分红：坚持绝对金额分红（每股1.35港元），股息率约5.4%，提供防御性价值。

4. 生态运营壁垒

- 健康认证：旗下写字楼（如沈阳嘉里中心）获LEED铂金、WELL认证，以“健康生产力”锁定优质租户。

- 全业态联动：住宅、办公、酒店、商业一体化运营，提升资产整体溢价。

风险提示：内地写字楼租赁市场复苏缓慢，新项目开业初期将拖累短期利润。