富满微（300671）
核心逻辑：Micro LED涨停潮上游传导，芯片驱动龙头价值重估
一、事件驱动：下游涨停验证赛道爆发
今日聚飞光电（300303）因Micro LED概念强势涨停，板块热度全面点燃。Micro LED被视为显示技术终极方案，2025年全球市场规模突破180亿美元。聚飞光电作为封装龙头率先涨停，验证产业进入商业化加速期。
二、上游卡位：聚飞核心芯片供应商
富满微是聚飞光电等LED封装龙头的核心芯片供应商。公司LED控制及驱动类芯片已进入多家知名LED上市公司供应链体系，产品覆盖小间距、Mini LED及Micro LED驱动方案。在Micro LED产业链中，芯片成本占比高达35-40%，上游芯片环节议价能力最强。
三、技术壁垒：点间距突破卡位高端
公司已在1~0.3mm点间距的小间距及Mini LED显示驱动芯片取得关键突破，产品成为LED显示屏企业首选。Micro LED对驱动芯片的集成度、功耗要求更高，富满微凭借设计+封测一体化能力，在高端显示芯片领域建立技术护城河。
四、业绩弹性：涨价周期+产能释放
2021年缺货涨价潮中，公司LED驱动芯片毛利率大幅提升。当前Micro LED需求爆发，芯片环节再度进入涨价通道。公司2022年LED产能已实现翻倍，规模效应下利润弹性显著。
五、估值优势：滞涨上游待补涨
聚飞光电已率先涨停，而富满微作为上游芯片供应商估值仍处低位。历史上LED产业链行情均由下游封装向上游芯片传导，本次Micro LED行情有望复制这一路径。