$荃信生物-B(02509)$

4年花了12亿，做了3款大药、2款小药，1款已经商业化（国内第一），1款即将BLA，还有2款3期开盒，1款3期进行中，加起来怎么也有40亿。

2025年开始all in双抗自勉，已披露4条长效双抗管线，1款授权罗氏，1款授权礼来，包含25年国内自勉最大金额海外授权，光首付款收了6个亿，里程碑还有几十亿，咱就说这爆发力，虽然是临床前期，至少也要值20亿吧？

大股东创业经验丰富，有成功退出的项目，有一起打过胜仗的创业团队。公司二股东华东医药，不仅能业务上提供实际支持，还存在利益制衡，防止一家独大，公司治理加大分。

没有市值管理，没有请大V，干干净净。目前股价相较于上市价格没有溢价，相对于8月顶增加也没有溢价，所有股东依然需要一起把药做成才能找到公募、二级投资人接盘，进而真正减持退出。公司在关键点位愿意积极出钱回购，大小股东目标一致。

走势上，8月底9月初，当时港股创新药已经收尾阶段了，但是公司应该是海外授权有进展，所以一波资金进去了，逆势上涨。这波资金本以为会大赚一把，结果遭受到了创新药集体杀跌，所以陆陆续续都砍仓出来了。 目前整体价格和启动前基本一致，没有放量下跌的日K线，不像是新药研发失败后的走势，整个换手率不高，大家对价格预期比较一致。

26年业绩密集释放，但最重要的估值提升是05N的结果和BLA进度，这属于公司的支柱业务了，如果BLA进度不及预期可能导致估值大幅折价，总体而言PN稍好一些但AD追赶竞品的成功率很低，