$兴齐眼药(SZ300573)$ 近期兴齐眼药（300573.SZ）股价持续调整，主要受三方面因素影响：

竞争格局预期恶化
市场担忧兆科眼科、恒瑞医药等企业的同类阿托品产品将于2026年前后上市，可能侵蚀公司市场份额。尽管恒瑞产品预计2027年才上市，但兆科眼科的审批进度（需补充材料）仍是短期扰动因素。有投资者指出，若业绩增长无法提振股价，竞品上市等利空可能被放大。

业绩兑现不及预期
2025年前三季度阿托品实际发货量约10亿元，低于全年24亿元目标，部分区域出现库存积压。虽然三季报净利润同比增117.45%至2.64亿元，但销售依赖压货手段引发市场对可持续性的质疑。

医药板块估值重构
医药板块整体动态PE从50-100倍降至20-30倍区间，兴齐眼药当前25倍PE虽处合理水平，但较历史溢价缩水。此外，融资盘年底清算压力可能加剧波动。